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決策日指南：日本央行或考慮調整YCC政策以支撐日圓匯率

Toru Fujioka

【彭博】-- 日本央行即將決定是否需要調整其殖利率曲線控制(YCC)計畫。此前有媒體報導稱，決策者可能會討論是否允許殖利率進一步暫時上升以應對債券拋售和本幣持續疲軟，日圓應聲走高。

日本央行行長植田和男及貨幣政策委員會委員周二將結束為期兩天的政策會議。會議結果聲明通常在當地時間中午前後發布。

據日經新聞周一報導，該行可能考慮通過調整固定利率購債操作讓10年期日本國債殖利率暫時升至1%以上。報導未透露消息來源。

在公佈政策決定的同時，日本央行還將發布最新季度經濟展望，料上調通膨預測。自植田和男4月上任以來，在公佈新預測的兩次會議上，該行都對政策指引或設定進行了調整。

上周日圓兌美元跌破150關口、10年期國債殖利率逼近央行1%的防線後，圍繞殖利率曲線調整的猜測就升溫。周二，10年期日本國債殖利率創下0.955%的十年新高。

日經報導發布後，日圓兌美元匯率上漲，兩周來美元首次跌至149日圓下方。10年期互換利率也受提振走高。

據知情人士透露，央行官員可能會監測債券殖利率走勢直到最後一刻，再作出是否調整YCC的決定。彭博上周結束的調查顯示，大多數觀察人士仍預計貨幣政策不會有重大變動，比如結束負利率，但有40%的人提到YCC調整的風險。

在YCC問題上，植田和男面臨著難題，無論是行動還是不行動，都可能付出代價。提高10 年期國債殖利率上限或進行更微妙的調整，將為該行提供保護YCC不受市場投機性攻擊的更大空間。這也可能有助於減輕日圓的貶值壓力。

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但行動本身可能也引發殖利率走高，與經濟基本面脫節，而日本央行正處於實現穩定通膨使命的關鍵時刻。此外，在仍艱難捍衛現有上限之前，就再度提高上限，也可能會損害YCC的信譽。

知情人士表示，鑒於薪資和通膨還未進入良性循環，預計央行將上調物價預測。不過日本央行官員認為，儘管已經取得一些進展，價格運行態勢基本符合預期，但離穩定實現2%的通膨目標仍有距離。

彭博经济学家：

“调整YCC可以暂时缓解政策框架的压力。我们不认为日本央行会走这条路。相反，我们预计该行会通过增加购债来抵御压力，认定市场走势不符合经济状况或通胀预期。”

— 经济学家Taro Kimura

植田和男將於當地時間15:30左右舉行記者會，詳細說明政策決定背後的思考。

原文標題BOJ Weighs Allowing More Yield Flexibility to Support Yen: Guide

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