決策日指南：英國央行降息受大選和通膨因素掣肘

【彭博】-- 這次會議召開之際形勢比較明朗，英國央行或許無需再為如何決策絞儘腦汁。首相裡希·蘇納克三周前宣布舉行大選的舉動幾乎排除了決策者在當地時間中午12點宣布決定時降息的可能性。

周三的通膨數據進一步證明了再等幾周看看物價壓力走向的可能性。雖然英國5月份通膨率在近三年來首次放緩至英國央行2%的目標水平，但服務業價格成長仍接近這一水平的三倍。投資者和分析師預計，行長貝利和他的同事將維持基準利率在5.25%的16年高位不變。

在7月4日大選前夕官員們一直保持沉默，以避免出現政治干預的跡象，這使得投資者對如何解讀最新數據知之甚少。這意味著此次決策將受到特別密切的關注，以獲知官員們何時可能採取行動以及英國央行8月發布的預測會如何演變。

以下是此次決議中需要關注的關鍵因素：

投票分歧

在5月份決定維持利率不變時，英國央行九人貨幣政策委員會的投票結果是7-2，Dave Ramsden和Swati Dhingra 投票贊成降息25個基點。大多數經濟學家預計這一決定會重演，即使只是因為在競選期間沒有發表任何演講來提供其他指引。

這是副行長Ben Broadbent在任的最後一次會議，彭博經濟研究預計他的繼任者Clare Lombardelli更加鷹派。

前瞻指引

英國央行在2月改變了加息傾向，此後一直暗示在數據允許的情況下降息是可能的。

貝利和首席經濟學家Huw Pill將現在的利率描述為「限制性的」，並暗示即使在第一次降息之後利率也會保持限制性。他們面臨的問題是，英國經濟需要受到多大程度的限制才能防止物價壓力捲土重來。

官員們正在密切關注薪資成長和服務業價格，尋找通膨率能否保持在2%目標的跡象。這表明一旦他們對這些力量的消退感到更加放鬆，他們就可以放鬆貨幣政策。

「我們預計政策摘要會重申偏弱的降息傾向，以及繼續依賴即期數據，」花旗集團首席英國經濟學家Benjamin Nabarro稱，「我們認為主要問題是，貨幣政策委員會選擇在多大程度上發出8月行動的信號。」

通膨與成長

英國央行要到8月才會發布新的預測，但可能會就上次會議以來強於預期的核心物價壓力發表評論。

雖然5月份整體通膨近三年來首次降至央行2%的目標，但政策制定者仍然對服務價格的強勁上漲保持警惕。5月份英國最大部門服務業的通膨降溫速度沒有英國央行預測的那麼快。

繼第一季度成長0.6%後，4月份英國經濟成長停滯，英國央行預測第二季度成長0.2%。2025年及以後的前景更加光明，但部分建立在降息基礎之上，而現在這可能需要更長時間才能實現。

原文標題BOE Rate Cut Pushed Back by Election, Inflation: Decision Guide

--聯合報導 Andrew Atkinson、James Hirai.

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