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消費股行情低迷發出中國經濟前景趨弱信號

Bloomberg

【彭博】-- 疫情防控措施正在扼殺人們在中國消費市場的支出，導致一些投資者喜愛的零售商和汽車製造商股票走勢落後。

嚴格的動態清零政策令中國市場見不到被壓抑的需求大量釋放。成長前景不確定，再加上青年失業率創紀錄高位，使得MSCI中國指數中的非必需消費品類股本季度跑輸大盤。這與MSCI全球非必須消費品股指數兩位數的漲幅形成了鮮明對比。

投資者對中國消費短期內復甦不抱有希望。一些爆發疫情的主要城市正在實施靜默管控，而中共二十大召開前政府也加強了防疫力度，國家衛健委倡導民眾國慶假期在本地過節，儘量減少跨地市出行。

「人們再度開始減少開支，一是因為疫情，二是因為經濟大環境本身正在惡化，」 Principal Asset Management (Asia)投資專家主管Crystal Chan指出。「這對中國經濟構成巨大威脅，這也是為什麼我們的亞洲投資組合避開了一些非必需消費品公司。」

MSCI中國可選消費指數本季度已下跌逾14％，跌幅超過基準股指的12.6％。其中，表現最差的公司包括跌超50％的泡泡瑪特以及跌逾三分之一的豪華車經銷商中升控股。

中國這個全球最大的消費市場太過重要，令投資者避無可避，而政府促進社會公平和共同富裕的政策又是讓投資決策變得複雜的另一個因素。在本月的一次講話中，中國國家主席習近平呼籲形成全民崇尚節約的濃厚氛圍，反對奢侈浪費和過度消費。

Pegasus Fund Managers Ltd.董事總經理Paul Pong稱，人們面對面的社交減少，他們在服裝、名表、奢侈品包方面的消費也隨之降級，這是很自然的事。「他們樂於購買更便宜的品牌。」

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不過在消費板塊整體疲軟之際，投資者還是從迎合了「消費降級」趨勢的公司身上看到一線曙光。

拼多多過去一個月漲了約40％。GAM Investment Management的投資總監Jian Shi Cortesi稱，「總的來說，我們對消費類股非常有選擇性，會回避價值定位弱、品牌知名度低的中檔品牌」。她補充說，該公司持倉中有拼多多和唯品會。

原文標題

China Consumer Stock Rout Signals Darkening Economic Outlook

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