雅虎香港財經 港府擬再發iBond 拆解潛在值博率
據媒體報道指，金管局剛向零售銀行詢問發行新一批iBond，參考過往在詢問完就會很快啓動，如果再發新iBond點先值得認講？
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綠債破發引發憂慮
是否再認購iBond，相信大家一定會看今年5月上市的綠債——政府綠債二五零五(4252.HK)，因為上市就破發，打破了政府發的零售債不會蝕錢的想法。事實上，綠債二五零五不是輕輕破發，而是在聯儲局不斷加息下價格一路探底，由發行價100元，已跌至95元，跌幅達5%。
綠債二五零五的面值為10,000元，為期為3年期，派息會以定息2.5厘及浮息決定，浮息與本地通脹掛鈎，取兩者中較高者計算派息。由於美國聯儲局不斷加息，所以令到債券受壓，而且在資金緊張下，現時3個月港元定存息率都超過4厘，所以這類債券的吸引力相對遜色。
考慮：保底息率及加息周期
對於新一期iBond是否值得認購，首要當然考慮潛在回報，iBond派息一向與通脹掛鈎或按最低保證，以較高者為準。通脹是以最近6個月公布的CPI按年變動率的算術平均值（準確至小數點後兩個位），而最新香港公佈的9月綜合消費物價指數按年升4.4%，較8月的1.9%升幅為高。剔除政府單次紓困措施影響，基本通脹率1.8%，升幅與8月相同。可以香港整體通脹都較高，是基本通脹相對溫和。另外，政府因應市況將上批發行銀債的保證最低息率上調半厘至4厘，以增加對投資者吸引力。
有見及此，可以推斷新一期iBond的「保底」息最起碼會達4厘，惟如果美國聯儲局於11月頭議息後是按市場預期加息0.75%，相信最低息率也應上調才合理，因為到時定存息率亦應該已再進一步攀升，投資者不會願意收較低息還要被鎖三年。
展望美國聯儲局加息步伐，12月可能會調整，據《華爾街日報》記者Nick Timiraos報道，現時聯儲局內部有兩派，一是在12月減低加息幅度，並在明年初暫停加息，以觀察經濟放緩的速度，以避免經濟急速下滑。另一派則認為通脹仍頑固，現時討論是言之尚早。惟如果開始放慢加息幅度，對資產價格表現會有支持，而且若明年中掉頭減息，更利好債券表現。
現時美國聯邦基金利率為3厘至3.25厘，加息0.75厘後會升至3.75厘至4厘。市場預期美國利率會升至5厘。
因此，對於新一期iBond如果最低息率可上調至4.5厘或以上，都有一定值博性。一是持有期為三年，屬短年期，即使美國再加息，受壓力度相對溫和，參考綠債都只是跌5%，而且持有至到期就可取回本金及獲得派息。另若到明年中美國減息，iBond都可短暫鎖住相對高息，甚至可能債價有上升空間。
不過，由於美國加息路綫要看通脹等不同數據，所以如果認講應抱有持有至到期的心理準備，未必能於上市後即時獲利，又或可能需要捱價，承受短期帳面虧損。
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