雅虎香港財經 港美股走勢預測 恒指邊個位有大支持？
香港時間周二 (9月13日) 晚上美國公佈8月CPI，隨即美股期貨下挫，以道指期貨為例，於晚上8:30報32,728點，但於晚上8:31變為報32,084點，僅於一分鐘下跌644點，所以緊接於晚上9:30開市的美股繼續受壓，最終道指大瀉1,276點，跌幅為3.94%，標指和納指表現更差，跌幅為4.32%和5.16%。就收市位而言，於9月7至12日的四連升，標指和納指的上述跌幅未有全然消化升勢，仍見淨升0.63%和0.77%；不過道指經已「跌凸」，創7月19日以來最低收市位。到底剛公佈的CPI數據產生對投資市場憂慮，是反應過大，還是憂慮尚未全然反映呢？
美國8月通脹高於預期
單就整體數字而言，6至8月CPI分別是9.1%、8.5%和8.3%，連續兩個月見環比下跌，理應解讀為美國通脹有放緩跡象。留意早前7及8月的預測CPI為8.7%和8.1%，實際結果是前者低於預期，後者高於預期，因此於8月10日道指升535點，升幅為1.63%；但於9月13日卻大跌1,276點，跌幅為3.94%。當然有投資者認為實際數字始終見CPI在跌，美股卻出現大瀉，按上述分析說服力較弱。那麼我們不妨看其他相關通脹數據，扣除食品和能源價格後的核心CPI，6至8月分別是5.9%、5.9%和6.3%，確認美國通脹仍在升溫。
留意入冬通脹或創新高
上述8月的6.3%，高於市場預期的6.1%；至於CPI和核心CPI的環比增長，分別從7月的0.0%和0.3%，升至8月的0.1%和0.6%，均高於預期的下降0.1%和維持在0.3%。筆者認為8月反映的是夏季通脹數據，經已見回升，不難想像當進入冬季時通脹要進一步上升。
回顧2019至2021年，8月CPI為1.7%、1.3%和5.3%；12月的為2.3%、1.4%和7.00%，連續三年冬季CPI都較夏季的高，配合今年西方國家能源供應趨向緊張，就算不像2021年般8月和12月CPI差距達1.7%，只要差額超過0.8%，美國通脹又會創新高。
形成經濟連鎖負面影響
為了避免此情況出現，聯儲局便會繼續積極地大幅加息，繼6月和7月都已加息3/4厘後，現時利率期貨預期加息3/4厘的機率為61%，較上週的71%為低。但大家不要會錯意，以為大幅加息預期降溫，實則餘下機率39%，是預期加息1厘。就算加息3/4厘，由於已是連續三次，經已對美國經濟增速帶來大為負面的影響。
通脹高企但薪酬不升反跌，8月實際平均週薪同比減少3.4%，還比亦減少0.1%；時薪則同比減少2.8%。這樣令低收入家庭融資壓力增加，遇上利率不斷增加，銀行壞賬風險也增加，形成經濟連鎖負面影響。
由此可見美股於9月再跌機會大，投資者宜待美國時間9月21日下午2:00公佈議息結果後，道指、標指和納指分別見仍守在30,500、3,700和11,000點，才考慮美股進場為佳。至於港股，昨日 (9月14日) 恆指下跌479點，跌幅2.48%，表現優於隔晚美股的，收報18,847點，亦在3月15日波幅的中位數之上，所以推斷港股本月下行空間有限。
就算美股續跌，港股表現受累，恆指見連續兩天收低於18,800點，仍可望於18,000至18,200點之間靠穩，潛在跌幅還不到4.50%，證明若見恆指在18,500點以下，屬於不俗的進場時機。
作者：聶振邦
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