滙豐投資管理料今年亞洲信貸市場擁出色回報 當地貨幣債券未來數月具吸引力

滙豐投資管理認為，環球信貸市場現時提供吸引的「整體」收益率。聚焦亞洲，區內的信貸市場在今年低調而穩步地帶來出色回報，當中投資級別及高收益亞洲美元債券均跑贏了美國及歐洲同類型的資產。亞洲高收益債券表現尤其強勁。整體而言，亞洲信貸相對於環球市場仍有溢價，而在良好的宏觀推動因素協助下，可以合理地預期表現領先的情況將會持續。 在利率較長期保持偏高、中國經濟增長障礙重重，以及美元偏強等挑戰當中，新興市場展現出非凡的抗壓能力。在中國積極推出政策，以及聯儲局減息及美元轉弱等潛在催化因素帶動下，新興市場的增長溢價頗為明顯。因此，在收益率相對偏高、中國週期性漸趨穩定及印度與印尼經濟強勁等正面因素下，亞洲當地貨幣債券在未來幾個月亦是吸引的投資選擇。預期美國減息亦應該會令其他亞洲經濟體在低通脹的環境中下調利率，從而令債券收益率下降，同時使貨幣具有上升空間。 信貸市場中相對較高的收益率、優質的信貸評級，以及良好週期性動態也受到一些技術性因素的進一步支持。亞洲的美元信貸供應有限，因為許多企業都能在當地市場以具競爭力的利率籌集資金。與此同時，印度政府債券被納入市場廣泛跟隨的指數，將會刺激需求及為印度貨幣帶來支持。 滙豐投資管理指出，由於日本股市估值偏低、宏觀經濟復甦以及長期企業改革的議題，因此仍然看好日本股市。 新興市場方面，基於亞洲經濟增長前景令人振奮，包括中國持續的支持性政策已令本地生產總值增長回穩，以及股票市場現時處於10倍市盈率，約為中等水平，該行仍然繼續重視亞洲。該區亦具有吸引的結構性及週期性增長概念，如印度及印尼，兩者在最近幾個月與選舉有關的不確定性已經消除。此外，半導體週期上升提振了台灣與南韓的前景。預期許多中央銀行都會在今年稍後時間減息，但這也會取決於聯儲局的行動。(sl/cy)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com