為何坐擁1.65萬億資產仍爆煲？

硅谷銀行日前盡沽債券以應付客戶提取資金，反而埋下倒閉的伏線。

作為一家擁有40年歷史、資產規模達到2,120億美元（約1.65萬億港元）的銀行，硅谷銀行（SVB）為何一夜之間倒閉？其他銀行會否面臨類似的風險？這些問題是許多人心頭的疑問。事實上，SVB爆煲背後原因並不複雜，只是遇到了一個所有銀行在相同情景下都無法解決的問題，就是擠提。

無論是任何一家商業銀行，只要所有客戶在同一時間提走所有的存款，都難以逃避爆煲命運。至於SVB為何會擠提，就要從2020年新冠疫情於全球大爆發說起。

於2020至2021年期間，聯儲局將利率減至接近零的水平，並透過量化寬鬆（QE）大量印錢，一時之間市場水浸，初創公司亦能夠輕易獲得巨額融資，導致大筆存款流入SVB。

在一般情況之下，銀行會在收到存款之後，把錢借出去賺取息差。由於當時市場水浸，銀行提供的貸款太多；而借不出去的錢，便會用來投資於「無風險」的美國國債，以賺取利息，此乃正常做法。

擠提導致現金耗盡

然而，當聯儲局開始加息周期後，市場利率上升，美國國債價格下跌（孳息率上升）。當存戶提款時，假如SVB手頭沒有足夠現金，便需要「蝕賣」出售手頭上的國債，從而錄得虧損。就在上周三，SVB宣布賣出手頭債券套現210億美元，及未能成事的發行新股籌資22.5億美元計劃，都是為了填補出售國債所致的虧損。這部分的虧損理論上能夠被銀行消化，不會導致爆煲。

只可惜消息傳出後，市場認定SVB存在重大風險，一眾創投基金更呼籲初創公司盡快提款，在於上周四該行共收到420億美元的客戶提款要求，最終導致該行耗盡現金。

有見及此，聯儲局最新的工具「銀行定期融資計劃（BTFP）」，正正是讓銀行可以用國債作抵押，取得為期最長一年的等額面值（而不是市值）貸款。此舉理論上可以讓銀行不用再「蝕賣」手頭上的國債，避免SVB事件重演。