雅虎香港財經 瑞銀財管料MSCI中國指數雙位上升
瑞銀財富管理投資總監辦公室大中華區股票主管李智穎預計，MSCI中國指數下半年可錄得高單位數至低雙位數升幅，但美國大選恐令目標實現添變數。她提到，要留意選情的不確定性，若特朗普勝出再次入主白宮，加徵關稅將會對內地企業有較大隱憂。
下半年視乎美大選結果
李智穎表示，現時大中華地區股票已跑輸環球股市，年內能否跑贏要視乎互聯網公司業績表現。她又稱，目前市場對下周舉行的三中全會預期較低，假如屆時出台地方政府稅務改革等中期措施，可為市場帶來驚喜。
該行在大中華股票投資採取「槓鈴」策略，一邊為增長型、互聯網為主的公司；另一邊為現金流佳、派息可持續的優質國企，尤其四大防禦板塊，即能源、金融、電訊、公用行業，可穩住回報表現。現時兩邊分布較平衡，倘風險上升，就會增加防禦板塊的比重。
她建議，在互聯網板塊選股時，電商平台方面宜留意盈利可持續增長的公司；線上遊戲方面，可吼利用人工智能帶來新盈利及收入來源的企業，「有好幾頭馬車去跑」，即使遊戲行業有輕微衝擊，亦有其他盈利補足，令盈利持續性更高。
市場關注樓市走勢，李智穎直言，2月底樓市全面撤辣後，3月一手及二手住宅市場銷售曾反彈，直到5月至6月才放緩。由於息口高企，加上供應充足，一手開盤的價格出現明顯折讓，導致市場氣氛較弱，預計下半年住宅樓價再挫5%。
至於樓市復甦，她認為要取決於息口何時回落，估計美國聯儲局9月開始減息，但由於香港沒有跟足美國加息，故亦不需要即時跟減。暫時不悉樓市是否見底，而租樓需求較大，令到租金有所上升。
商廈結構性問題比住宅棘手
寫字樓情況則更令人擔憂，李智穎說，首季甲級寫字樓空置率為13.1%，已高過1998年至1999年互聯網泡沫時期。鑑於外圍及內地經濟較弱，加上新供應陸續有來，預計寫字樓租金要到2025年或以後才回穩，寫字樓結構性問題比住宅更具挑戰。
對於香港地產股前景，她稱，本港商業租務有壓力，息口高企也影響房託公司表現，其他發展商則視乎有多少土地儲備是早前以高價買入，以及資產負債表狀況，整體香港地產板塊都需要精挑細選，偏好本來無太多土儲、現金流充足、願意派息及作回購的公司。
談及內地房地產問題，李智穎預測全年銷售跌一成。市場價格及銷量依然承壓，而且存貨較多，料房企毛利率較難重返過往高水平，盈利增長勢減慢，房企需要思考如何轉型，坦言不建議配置房地產公司，可關注受惠於二手市場較活躍的房地產代理商，尤其是在線平台。
