瑞銀財管調升港股至「看好」 渣打：恒指一年目標18100點

各大機構紛紛發放次季投資展望，普遍認為內地刺激政策是後市最大的潛在催化劑。瑞銀財富管理投資總監辦公室基於有關原因，下調中國內地股市評級至「中性」，但同時因應香港基本面改善，調升港股評級至「看好」。另一邊廂，渣打給予恒指目標18100點，較現價高約6%。

A股暫無上行催化劑

瑞銀財富管理投資總監辦公室發表報告，指考慮到今年全國兩會並無重磅刺激措施，把中國股市評級降至「中性」。鑑於內地股市估值較低， 該行認為下行空間有限，但坦言短期內仍不具上行催化劑。板塊方面，金融、公用事業、能源和電訊股的收益率和盈利均具韌性。

與此同時，瑞銀財富管理把港股評級由「中性」升至「看好」，以對沖內地股市評級下調，並反映香港市場基本面見底與市盈率低的情況。隨着美國貨幣政策即將轉向、中國經濟緩步復甦，加上本港旅遊業回升，該行形容香港「已見到隧道盡頭的光」，並指本港樓市辣招取消，可以為地產業帶來積極效應。另由於港元滙率與美元掛鈎，倘美息年中開始下調，高息股將是主要受益者。

渣打則對整體中國股票保持「中性」看法，渣打北亞區首席投資總監鄭子豐解釋，投資者對內地股票持倉偏低，目前估值極度壓縮，市場仍等待中央有更明顯的財策支持，但相信任何政策驚喜都可能牽動投資者情緒。該行認為港股存在短期機會，但中長期看法則謹慎，料恒指未來12個月目標18100點，較現價高約6%。

鄭子豐建議投資者可考慮部署國企中的非金融類高息股，如能源及電訊股，因在內地政策利率和債券收益率下降之際，市場對國企的非金融類高息股需求或會增加，因中央鼓勵國企派息回購，而且這些板塊的政策風險較低。

光伏手機鋰電池股可留意

另外，恒生投資董事兼投資總監薛永輝預期，內地經濟將成股市價值重估的催化劑，但仍須觀望中國刺激措施更多執行細節，亦會留意內地PMI數據能否維持擴張。此外，他指內地有不少新興產業在全球坐擁極高市佔率，包括光伏、民用無人機、手機及鋰電池等，可留意有關股份。

根據恒生投資整合的數據，全球主動型基金對中國內地股市的配置，已由2021年的15%高位，大降至今年2月的5.3%。由於中港股市自2021年高位大幅調整，薛永輝相信，有意減持的外資大多已完成部署，只是一直缺乏誘因重新調動資金至內地及香港市場。

總結大市昨天表現，在美國減息憧憬降溫下，包括港股在內的整體亞太區股市偏軟。恒指昨早低開近300點見全日低位，其後跌幅反覆收窄，惟倒升遇阻。恒指曾短暫轉升最多兩點，收市走低44點或0.3%，收報17095點。截至今晨1時30分，恒指夜期報16977點，跌139點，低水118點。ADR港股比例指數報16952點，較港收市低143點。

國指昨跌12點或0.2%，收報6003點；科指挫13點或0.4%，收報3538點；主板成交額987億元。北水連續9個交易日流入本港，「港股通」昨淨吸資71.5億元，是3周最多。

內地3月份居民消費價格指數（CPI）遜預期，拖累A股走勢。滬指昨升6點或0.2%，收報3034點；深成指微升2點或不足0.1%，收報9300點。兩市昨天成交額8127億元人民幣。「滬深股通」昨淨買入20.22億元人民幣。