疫情封控放鬆後經濟活動重啟 忙碌景象回到中國金融交易室

【彭博】-- 隨著上海、北京等地防疫封控的放鬆，中國金融市場交易也在升溫。6月被視作觀察中國經濟復甦力度的重要窗口，境內外資金的活躍持久性或在此間得到印證。

多位交易員透露，隨著本周以來上海、北京復工銀行增加，交易人手和效率較此前居家工作時明顯改善，人民幣外匯市場各品種做市商交易活躍程度提高；即期市場流動性好轉，買賣報價點差顯著收窄。匯市之外，股市和債市的成交、外資活躍度也在攀升。

NatWest Group Plc的經濟學家劉培乾指出，交易活躍主要是因為疫情解封後，很多經濟活動恢復，且復甦期間政策支持力度加大，行業監管暫時放鬆也給了一些投資者信心。

不過她表示，疫情清零政策長期仍給市場帶來不確定性，或影響經濟復甦的幅度和持續性。華僑銀行經濟學家謝棟銘也認為，本次復甦弱於2020年首輪疫情後的經濟反彈力度。這些都為市場交易前景留下問號。

本周上海再現社會面新增病例後，多個區域宣布將實行封閉管理，中國國家主席習近平也在講話中強調堅持防疫動態清零毫不動搖，令市場擔心上海重新開放的進程可能受阻。

以下多張圖一覽近期中國股債匯和資金市場的交易熱度：

在岸人民幣兌美元的每日交易量在4月觸及兩年新低後開始回彈，5日移動均值周四漲至4月26日以來最高。隨著更多交易員回到辦公室進行實時操作，市場流動性增加，在岸人民幣的買賣價差也開始縮窄。

中國股市本周前三日交易量連續超過1萬億元人民幣關口，成交過萬億在A股被視為市場活躍的重要信號。上一次有類似表現還是在3月中旬，彼時俄烏戰爭和中國政府的穩成長承諾令市場多空爭奪激烈。當前除了成交以外，滬深交易所的場內融資已連升三日，外資對A股也連續淨流入，都反映了市場情緒的逐步修復。

由於市場資金充沛，且中國金融市場監管要求加大信貸投放，銀行間質押式回購交易更趨活躍。本周，所有期限品種相加的每日總交易額已連續四天超過6萬億元人民幣，創下紀錄，且單日金額也接近5月創下的最高紀錄。分析師預計6月將維持資金面寬鬆的狀況，市場亦猜測本月存在降準的可能。

外資在中國債券市場的交易熱度也在增加。據債券通官網的月度數據，5月外資通過債券北向通單日平均交易量上升至355億元人民幣，創下1月以來最高。雖然面對部分外流壓力，但海外投資者依然在積極地買賣中國債券。根據國際金融協會(IIF)數據，中國債市5月份或錄得20億美元資金流入，自第一季度以來的資金流出勢頭停下腳步。

(新增第五段上海疫情，更新圖表)

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