盛松成建議抓住有限時間窗口 進一步實施寬鬆政策

【彭博】-- 中歐國際工商學院教授、中國央行調查統計司原司長盛松成表示，中國要抓住未來數月有限的時間窗口繼續實施貨幣政策邊際寬鬆以促進經濟成長，同時要防止因貨幣寬鬆而導致資金再度大量流入房地產行業。

盛松成周二接受彭博新聞社採訪時表示，目前中國經濟運行在底部區間，預計今年二季度經濟會企穩，下半年會回升；如果政策有效落實，企穩回升的時間還可能提前，因此建議在聯儲會預期今年加息前，抓緊加大逆周期調控力度，縮短經濟築底的時間。

他表示，企業貸款需求較弱，大學生新增就業壓力較大，這些都需要採取較為寬鬆的宏觀政策，且當前的物價不會是制約中國宏觀政策寬鬆的主要因素。但今年下半年物價可能趨於上行，且聯儲會加息將對人民幣形成貶值壓力，將掣肘中國央行的貨幣政策。

「最好的辦法就是抓緊目前的時間窗口，可能是3個月或4個月，不搞大水漫灌，但繼續邊際寬鬆，」盛松成說。

經濟成長放緩已促使中國央行開啟寬鬆模式，於本周下調了政策利率，並承諾會「把貨幣政策工具箱開得再大一些」。隨著從omicron疫情蔓延到房地產銷售和投資持續下降等挑戰的不斷增多，北京在領導層換屆的關鍵之年迫切希望穩定經濟成長。

在房地產政策方面，盛松成表示，近期對房地產行業的信貸政策之所以在邊際上有所放鬆，既是為了防範房地產風險，也是為使房地產業平穩健康發展。「中國絕對不可能走老路，不可能再通過房地產來大幅拉動經濟成長，」他說。

經濟學家預計，經過幾個月的去槓桿後，中國央行今年還會進一步下調利率和金融機構存款準備金率，並推動信貸加快成長。在政策利率下調後，預計中資銀行周四將連續第二個月下調貸款市場報價利率(LPR)。

盛松成表示，在主要國家中，幾乎只有中國實行穩健的貨幣政策，沒有搞大水漫灌，所以貨幣政策邊際寬鬆的空間仍較大。

相比之下，聯儲會等其他主要央行正處於緊縮模式之中，從而縮短了中國央行採取行動的時間窗口。盛松成讓認為，聯儲會加息將縮小中美利差，可能導致資本外流，人民幣匯率下半年可能承壓。

「我之所以建議目前應儘快採取較為寬鬆的宏觀政策，原因之一是為了儘可能減少聯儲會收緊貨幣政策對我國的影響，最大可能利用有限的時間差，」他稱。

盛松成表示，中國的貨幣政策一直強調以我為主，因為中國經濟周期往往和美國是相反的，這就決定了中國不可能和美國採取同樣的貨幣政策、與聯儲會松緊同步，雖然聯儲會的政策對中國也是有影響的。

他說，中國在合適的時機放寬宏觀政策，使經濟儘早企穩回升，是降低人民幣貶值和資本外流風險的一個有效手段。

採訪中的其他要點：

• 商業銀行信貸有效需求不足，可能主要不是缺少項目儲備，而是一定程度上反映了企業對經濟前景信心不足、投資意願較弱、現金為王的心態

• 目前我國加大逆周期調控力度是正確的，這有利於縮短經濟企穩回升的時間，改善市場預期、提振市場信心、促進民間投資、提高就業水平。尤其要保持政策的連續性和穩定性，保護、激發市場主體的活力和積極性

• 目前房地產投資維持緊平衡，消費和服務業復甦需要時間，外貿預期轉弱。因此短期內，基建投資仍是穩經濟的主要抓手；同時中國要注重傳統基建和「新基建」相結合

  • 注：新基建指與數字經濟、電信和新能源汽車相關的設施

原文標題

Ex-PBOC Official Says China Has Small Window for Easing (1)

(新增第12段起有關中美政策差異的評論)

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