雅虎香港財經 看好新奧能源的4大理由
在內地「碳中和」國策支持下，燃氣需求勢持續增長，其中新奧能源(SEHK:2688)前景最為可睇好，且今年上半年已有盈喜支持，現價亦值得吸納，以下為具體理由。
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1.母企率先預告盈喜
新奧能源母企新奧股份(SHSE:600803)7月初發盈喜，預計上半年盈利為19.6億至21.1億元人民幣，按年大升1.7至1.9倍。
據中金預計，當中約7成盈利貢獻直接來自於新奧能源，對應超過13.7億人民幣，而由於新奧股份持有新奧能源32.8%股權，意味新奧能源今年上半年盈利即達41.8億人民幣以上，按年增長超過55%。
新奧能源執行董事兼總裁張宇迎早於5月時已披露，受惠中國經濟環境向好，集團首季天然氣零售銷售量按年增長30.1%，
當中，銷售予工商業用戶的氣量升37.9%。期內新開發工商用戶氣量增長46.3%，新開發家庭用戶亦升13.5%。 而近期招商證券報告則指，新奧能源首5個月零售銷氣量按年增長25%，可見4、5月增長有所放緩，然而該行仍預計首6個月零售銷氣量增速可達23%。
2.燃氣價格可維持高企
上半年新奧能源銷量預計增逾2成，但盈利卻升逾5成，主要是由於同期天然氣價格上升帶動。由於全球經濟重啟，今年上半年美國期油價格累升約4成，若非OPEC+7月會議決定增長，油價也不會從高位回落近1成至70美元水平整固。
油價走強帶動作為主要替代品的燃氣價格也走強。外電報道，7月初時亞洲液化天然氣價格按季升了1倍，除了油價帶動，還由於運輸船舶不足、亞洲今夏酷熱高溫推升亞洲發電需求；中國經濟復甦工業缺電；南韓最大反應爐停機，轉為用燃氣發電等。
事實上，在經濟復甦、油價高企下，天然氣價格有望維持高水平，對新奧能源至少今明兩年盈利增長都會有強勁支持。
3.環保國策支持
內地經濟轉型向潔淨低碳，提出「碳中和」國策下，天然氣需求長遠將持續上升。中央2030年碳達峰及2060年碳中和目標，大和引述新奧管理層認為，政策將有利其城市業務併購，而集團未來目標為收購20至30個小型項目。
此外，公司亦擬於2050年實現碳中和。張宇迎指，中國經濟增長、兩碳目標下能源結構調整等因素，可以推動零售天然氣未來5至10年強勁增長。
值得留意是，「碳中和」國策主要利好城市燃氣與工商戶天然氣使用率的提升，剛好新奧能源主打工商客，公司去年來自工商客戶業務佔整體收入達76.9%，國策對其尤其利好。
4.不排除注入美國業務
今年3月，內媒報道新奧集團在美國公路沿線鋪設貨車天然氣加氣站的計劃，料今年總投資5000萬美元，而未來擬用3億美元在當地建LNG加氣站。
新奧集團在美國業務暫時沒有註入上市公司的計劃，不過公司當時回覆查詢未有排除可能性。倘若往後注入美國業務，將令公司價值提升。
投資結語
新奧能源今年至今累升42%，然而今年的預測市盈率只為21倍，與歷史平均水平接近，而彭博綜合券商預估明年及後年調整後每股盈利將分別按年升13%及12%計，未來2年的預測市盈率回落至18倍及16倍，因此現價屬合理可吸納水平。
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