雅虎香港財經 破解高息股投資迷思！ 野村獨家王牌「強勢」「高息」「低重疊」，幫投資人邁向存股新里程
美聯準會即將由 2022、2023 強硬升息立場在 2024 年轉向停止升息、甚至可能降息，全球資金行情有助股市多頭延續，台股更添資金活水。台股好表現，帶動高息 ETF 的火熱買氣，近來高股息台股 ETF 大吸金，新手投資人湧入市場，在投資標的挑選上，除了考量報酬潛力或配息多寡外，更須留意成分股的「獨特性」與「低重疊」，才有機會在大盤上漲時脫穎而出，在大盤波動時相對抗震、趨吉避凶，對投資人而言，00944「強勢高息股」是同時追求資本利得機會以及息收的投資策略，其追蹤指數成分股的「獨特性」與「低重疊」，也很適合做為當今高股息 ETF 投資浪潮下，分散風險、降低熱門成分股大幅震盪風險的替代性投資選擇。「臺灣趨勢動能高股息 ETF」(本基金之配息來源可能為收益平準金）(00944) 將於 4 月 22 日募集、預計 5 月 9 日掛牌，投資人可以用每股 15 元掛牌價格輕鬆購入，該 ETF 具備月配息機制與平準金設計，預計第一次除息時間落在 7 月中，可立即參與今年度台股除權息行情，投資正逢時。
野村投信策略暨行銷處資深副總經理黃宏治表示，台灣高股息 ETF 百百種，儘管每檔 ETF 都會納入「成長 / 價值 / 科技」等等不同的產品訴求，但往往細看選股邏輯會發現，「股利率」仍然是多數高股息 ETF 選股的首要標準，也就是「股利率高就越容易入選成分股或重押」。這也導致不少高股息 ETF 成分股相似度高，投資人買來買去其實都是買到差不多的內容，更甚至有些高股息 ETF 重押某單一標的超過 10%，與「ETF 追求分散風險」的概念相牴觸，也容易受單一個股股價波動而影響。有鑑於此，即將於 4/22~4/24 募集的 00944「野村臺灣趨勢動能高股息 ETF」(本基金之配息來源可能為收益平準金），走出了不一樣的道路，其追蹤指數「臺灣趨勢動能高股息指數」，係採用「動能指標」+「股利指標」的雙指標選股邏輯，透過「綜合分數」來做為成分股的篩選及權重的計算標準。00944「野村臺灣趨勢動能高股息 ETF」(本基金之配息來源可能為收益平準金）除了是擁有獨特「動能指標」的高股息 ETF，選股邏輯上更是唯一做到「動能及股利」兩者並重，可以發現其追蹤指數的 50 檔成分股與目前台灣熱賣高股息 ETF 的追蹤指數持股差異頗大，重疊個股數量大約落在 9-21 檔 (總持股檔數 50)，換言之 00944「野村臺灣趨勢動能高股息 ETF」(本基金之配息來源可能為收益平準金）成分股可望擁有 29-41 檔有別於市場的獨門強勢高息股，此點除了可追求更多超額報酬的機會，同時也可以分散熱門股票受到其他高息 ETF 的影響，降低股價大幅震盪的風險。
臺灣趨勢動能高股息指數 (50 檔成分股) vs. 市場熱賣之高股息 ETF 追蹤指數持股比較
臺灣高股息 指數 | 臺灣科技優息指數 | 臺灣精選高息指數 | 臺灣優選高成長股息指數 | 臺灣高息動能指數 | |
重複檔數 | 18 | 21 | 20 | 21 | 15 |
資料來源：臺灣指數公司，CMoney、各家投信網站。資料日期：2024/3/31
黃宏治進一步分析 00944 所謂的「綜合分數」，係指「股利指標排序百分比」與「動能指標排序百分比」，兩者之加權平均所得到的分數。從公式上來看，由於採用排序百分比的概念，也代表著無論成分股的動能多強、股利多高，都不會發生任一檔標的被重押超過 10% 以上的情況，相比於市面上多數高股息 ETF 採用「股利率加權」、又或者是「夏普值加權 / 市值加權」等其他方法，「綜合分數加權」是真正能篩選出「強勢、高息」兩種特性兼具的股票，而非落入「本質還是高息股，只是在做權重調整」這樣的窘境，同時這也是最符合 ETF 分散風險以及 ETF 本身產品設計的最佳投資策略。再者從 00944 追蹤指數的前十大成分股來看，第一大成分股佔指數權重僅 3.44%、低於 4%，同時第十大成分股佔指數權重 2.51%，與第一大成分股的差異不大，總計前十大成分股佔指數權重僅 29.54%、低於 3 成，明顯展現出了分散的指數特性，相比市面上熱賣 ETF 的單一持股動輒 7%、8%，甚至超過 10% 以上的持股比重，00944 更能夠分散單一標的風險，同時避免高股息 ETF 持股都過於集中之窘境。
00944「臺灣趨勢動能高股息 ETF」(本基金之配息來源可能為收益平準金）預定經理人林怡君表示，00944 導入市面獨特創新的「動能指標」與「股利指標」，雙重聚焦進行成分股的篩選與權重排序 (* 亦即從台灣上市上櫃市值前 300 大股票 (排除屬創新版及營建業者)，剔除近 1 個月成交金額後 20% 企業，並且近三年皆有配發現金股利，以及編制年度永續 (ESG) 報告書等。) ，且成分股每年定期調整二次，以確保持股維持動能同時也符合高股息的要求。
林怡君進一步說明，所謂的「動能指標」，係採用「還原收盤價占最近 52 週還原收盤價最高點之比例」，愈高代表該個股的股價表現愈強勢。在「股利指標」方面，追蹤指數除了定期於每年 5 月股東會旺季調查「確定股利率」以網羅股利資優生，並會在 11 月透過創新的「預估股利」(即採用 FactSet 預估該公司未來每股盈餘 (EPS)，再乘上該公司過去 3 年平均股利發放率) 來提前卡位股利潛力股。透過上述兩種與眾不同的篩選方法，精選出 50 檔具備「趨勢動能」(動能指標) 與「高息潛力」(股利指標) 的成分股，有利於未來股價表現及全天候獲利機會不漏接的獨門投資策略。銷售機構如下：富邦證券、國泰證券、統一證券、永豐證券、中國信託證劵、元大證劵、華南永昌證劵、凱基證劵、群益金鼎證劵、元富證劵、兆豐證劵、國票證劵。
野村投信
野村投信於 1998 年成立，為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2023 年 12 月底，投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 5,863 億元，居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 9 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司，以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定 (2020~2023)；且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會 (2022/12)；理柏 (2014~2017)；亞洲資產管理雜誌 (2023/01))
上述 ETF 基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭， 台端得先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。有關本基金之特性、相關投資風險及應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可向本公司及基金之銷售機構索取，或至公開資訊觀測站及本公司網站 (https://www.nomurafunds.com.tw) 中查詢。本基金之特性、相關投資風險及投資人應負擔之成本費用等資訊，請詳閱基金公開說明書。本基金自成立日起，即得運用基金進行投資組合佈局，基金投資組合成分價格波動會影響基金淨值表現。基金自上市日或上櫃日起以追蹤標的指數之績效表現為投資目標，基金之投資績效將視其追蹤之標的指數之走勢而定，當標的指數波動劇烈時，基金之淨資產價值將有較大的波動風險。投資人於成立日 (不含當日) 前參與申購所買入之每受益權單位之發行價格，不等同於基金掛牌上市或上櫃後之價格，參與申購之投資人需自行承擔基金成立日起至上市日或上櫃日止期間之基金淨值波動所產生的風險。本基金自成立日起至上市日前一個營業日止，經理公司或所委任之基金銷售機構不接受本基金受益權單位數之申購或買回。本基金受益憑證上市或上櫃後之買賣成交價格應依臺灣證券交易所或財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心有關規定辦理，且無升降幅度限制。本基金受益憑證之上市買賣，應依證券交易市場有關規定辦理。本基金於上市日後將依臺灣證交所規定於臺灣證券交易時間內提供盤中估計淨值供投資人參考。計算盤中估計淨值因評價時點及資訊來源不同，與實際基金淨值計算或有差異，投資人應注意盤中估計淨值與實際淨值可能有誤差值之風險，經理公司於臺灣證券交易時間內提供的盤中估計淨值僅供投資人參考，實際淨值應以本公司最終公告之每日淨值為準。本基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動，於獲配息時須一併注意基金淨值之變動。投資人可至經理公司網站 (www.nomurafunds.com.tw) 或致電客服中心查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本資料係整理分析各方面資訊之結果，純屬參考性質，本公司不作任何保證或承諾，請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整，惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。以上所提個股僅為舉例說明，非為個股推薦。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。【野村投信獨立經營管理】
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