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綜合策略師分析 2024年四大投資主題

美股科技「七巨頭」、新興市場、小型股和非必需消費品股

展望2024年,策略師對未來回報存在分歧。堅持看淡的摩根士丹利Mike Wilson認為股市基本持平。但是,加拿大皇家銀行的Lori Calvasina認為標準普爾500點將達到5,000點,並在一份給客戶的報告中寫道:「我們的估值和情緒指標,正發出建設性的訊號。」這一切對投資者在2024年的策略意味著甚麼?Yahoo財經向多名財經專家提出疑問 ,發掘2024年需要考慮的一些重要主題。(資料圖片:REUTERS)
展望2024年,策略師對未來回報存在分歧。堅持看淡的摩根士丹利Mike Wilson認為股市基本持平。但是,加拿大皇家銀行的Lori Calvasina認為標準普爾500點將達到5,000點,並在一份給客戶的報告中寫道:「我們的估值和情緒指標,正發出建設性的訊號。」這一切對投資者在2024年的策略意味著甚麼?Yahoo財經向多名財經專家提出疑問 ,發掘2024年需要考慮的一些重要主題。(資料圖片:REUTERS) (Brendan McDermid / reuters)

美股科技「七巨頭」 — 蘋果(AAPL)、Alphabet(GOOGLGOOG)、微軟(MSFT)、亞馬遜(AMZN)、Meta(META)、英偉達(NVDA)和特斯拉(TSLA) — 是今年美股上升的主要動力。在2023年只餘下五周的時候,標準普爾500指數(^GSPC)上升了19%。

在宏觀不確定性的影響下,投資者全年買入大型科技股,部分原因是美國聯儲局積極加息。

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展望2024年,策略師對未來回報存在分歧。堅持看淡的摩根士丹利Mike Wilson認為股市基本持平。高盛的David Kostin亦認為上升幅度有限,他預測基準指數將在2024年底達到4,700點。

另一方面,美國銀行和加拿大皇家銀行的策略師則比較樂觀。美國銀行的Savita Subramanian和她的團隊預測,隨著投資者跨越「最大宏觀不確定性」,標準普爾500指數將創下5,000點的紀錄。加拿大皇家銀行的Lori Calvasina也認為標準普爾500點將達到5,000點,並在一份給客戶的報告中寫道:「我們的估值和情緒指標,正發出建設性的訊號。」

那麼,這一切對投資者在2024年的策略意味著甚麼呢?Yahoo財經向一些訪問常客提出了這個問題 — 以下是2024年需要考慮的一些重要想法和主題。

2024 年還看好 「七巨頭」嗎?

在今年的升幅中,美股科技「七巨頭」發揮了重大作用。它們佔標準普爾500指數總市值的28%,它們跑贏大市的主要原因是人工智能的熱潮,並主導了指數的表現。

但科技股是否還有上升空間,是華爾街一個激烈爭論的話題。

DoubleLine行政總裁岡拉克(Jeffrey Gundlach)屬於看淡陣營,他警告投資者,七巨頭將是「即將到來的經濟衰退中表現最差者」。

岡拉克在本月早些時候的Yahoo投資峰會上表示:「甚麼股票導致經濟衰退,甚麼股票就會領跌。我會遠離它們。」

他給投資者的建議是:「根據同等權重(equal-weighted)的籃子買入,而不是市場權重(market-weighted)的籃子⋯⋯並逐步多樣化⋯⋯特別是,一旦美元指數開始下跌,我就會開始考慮新興市場,但這還沒有發生。但這將在下一次經濟衰退時發生。」

但包括高盛首席美國股票策略師David Kostin在內的其他人認為,這些大型股將再次跑贏大市。

Kostin在公司2024年展望中寫道:「與其他493隻股票相比,這7隻股票的預期銷售增長更快、邊際利潤更高、再投資比率更高、資產負債表更強勁,在考慮了預期增長後,其相對估值與最近的平均水平一致。」

2024年新興市場「應該會更好」

今年,中國股市在經濟復甦乏力的情況下舉步維艱。自1月1日以來,MSCI中國指數下跌逾9%。

但嘉信理財策略師Jeffrey Kleintop表示,這種情況可能在2024年改變。

Kleintop表示,企業對中國的投資、拜登總統與中國領導人習近平之間富有成效的會談以及經濟刺激措施是對該地區更加樂觀的理由。

「現在,亞洲市場的廣泛支援引起我的興趣⋯⋯這就是我發現更多機會和更低估值的地方,」Kleintop在接受Yahoo財經訪問時說。「這些公司已經做好了迎接更加不同的經濟環境的準備,我認為我們可能會在 2024 年看到這種情況。」

儘管Kleintop認為中國的前景將更加光明,但鑑於中國的歷史性波幅和獨特的挑戰,他提醒投資者為「顛簸的旅程」作好準備。

至於具體的策略,瑞銀策略師Andrew Garthwaite認為,遭受重挫的中國互聯網股將迎來轉機。Garthwaite在該行的2024年展望中寫道,該行業的「股價表現落後於每股盈利的趨勢。」

小型股和其他「對利率敏感的廉價股」

eToro策略師Ben Laidler表示,隨著聯儲局停止加息行動,一些市場重災區為投資者提供了買入的機會。

Laidler對Yahoo財經說:「明年愈臨近,聯儲局減息的時間就愈近,看看房地產、銀行和小型股等對利率敏感的廉價股(就市盈率而言)。」

10 月通脹數據降溫,促使交易員將聯儲局減息預期調近至5月,推動小型股在本月早些時候飆升。羅素2000指數(^RUT)上周上升超過5%。

Laidler對小型股的評論得到了加拿大皇家銀行資本市場美國股票策略主管Lori Calvasina的回應。Calvasina本月早些時候告訴Yahoo財經,寬鬆週期通常有利於小型股。她和她在加拿大皇家銀行的團隊認為,從長遠來看,該行業處於有利地位。

Calvasina補充道:「它們往往滯後於經濟週期,所以當形勢變得危險時,你就會想在小型股市場逢低買入。」

非必需消費品股票是2024年的「首選」

摩根大通私人銀行美國股票策略師Abby Yoder告訴Yahoo財經,標準普爾500指數將在明年6月創新高,非必需消費品是帶領指數上升的首選。

「所有淡友都在說消費正在放緩,我們確實同意這一點,但它正在從非常非常高的水平開始放緩。」Yoder說。「該行業已經經歷了盈利衰退期⋯⋯我們預計,營業額將重新加速成長,邊際利潤亦會改善。」

縱然一連串零售商警告稱,今年假期消費疲弱,這是一個反向預測。其中,Best Buy(BBY)、Macy’ s(M)、Walmart(WMT)和Target(TGT)等公司表示,在持續的通脹中,消費趨勢發生了轉變。

「做好轉變的準備」

以投資計劃開始新的一年總是有意義的,但考慮到利率的不確定性,加上地緣政治風險加劇,和即將到來的2024年美國大選,Truist首席市場策略師Keith Lerner對未來持謹慎態度。

「做好轉變的準備,」Lerner在接受Yahoo財經訪問時說。「所有這些剩餘的逆流仍然存在 — 聯儲局政策的滯後影響、選舉年、地緣政治,以及最終經濟崩潰的方式⋯⋯這可能會迫使投資者採取更多策略。」

如果以2023年作為指導,你會發現預測未來幾乎是不可能的。不可預見的事件促使預測者在一年中多次調整他們的前景和策略。請記住,許多行政總裁、經濟學家和策略師都確信經濟衰退即將到來,而近一年後,我們仍然沒有看到它。

撰文:Seana Smith

內容譯自Yahoo財經

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