美債息驟降至1.38厘 道指早段漲698

美股周一早段做好。

美債孳息回落，市場甚為關注的10年期美債息周一曾低見1.388厘，稍為遠離1.5厘的紅線，令疑慮暫紓，帶動美股周一早段反彈，道指漲698點，至31,630點；標指漲70點，至3,881點；以科技股為主的納指漲238點，至13,430點。

與債價走勢背馳的10年期美債息上星期曾升見1.6厘，遠高於去年10月時的0.7厘。Rosenberg Research總裁羅森伯格稱，債市嚴重超賣，債息或回落至1厘水平。債息急升主因是憂慮通脹升溫，他指，所有刺激措施本質上都是暫時性的，並於明年減退，屆時可能面臨財政懸崖。

股樓或冧價最少15%

儘管他認為通脹疑慮將消退，但仍料股市面臨挑戰，並看淡大型科技股和高市值增長股，惟不認為原因是利率上升，實情是大部分這類股份已見頂，數月前已因估值過高而開始疲軟。他又警告，樓價與收入比率已接近2006年的泡沫水平，構成承擔能力問題，股市和樓價最終可能大跌最少15%。

大行齊籲吸短期債券

若通脹如預期般升溫，可能促使央行加息，影響全球規模逾46萬億美元的退休基金資產。不過，澳洲退休基金Host-Plus投資總監西奇利亞並不擔心，直言市場的通脹預期有誤，事實是通縮壓力更大，利率勢保持近乎零水平，並認為科技進步對長期物價構成較大壓力。除科技壓抑了工資增長外，疫情導致失業問題加劇，也壓抑了物價。

部分策略員更建議低吸短期美債，因市場對聯儲局的加息預期，有別於當局維持寬鬆幣策的立場，勢不可持續。摩根大通和TD Securities均建議買入5年期美債，巴克萊建議買入3年期美債，花旗則建議買入3至7年期美債。

投資者正觀望聯儲局官員講話，探究當局會否尋求壓低債息。天利投資基金經理Andrea Carzana表示，本周是關鍵，若當局沒有尋求壓低市場的通脹預期，債息可能續升，引發股市波動。

數據方面，美國2月ISM製造業採購經理指數（PMI）由前一個月的58.7點升至60.8點，高過預期的58.8點，反映製造業加速擴張。美國1月建築開支按月升1.7%，升幅高過市場預期的0.8%。