美債5%殖利率是否見頂 債市交易員將從國債拍賣中尋找線索

【彭博】-- 隨著美債勢將創出今年以來最差月度表現，就殖利率在觸及2024年高點之後是否已見頂這個問題，即將進行的大批國債拍賣將成為一個重大考驗。

投資者在為迎接棘手的一周做準備，不僅僅是中東地區緊張局勢導致的進一步震盪風險，市場還需要消化總額達1,830億美元的2年期、5年期和7年期國債，前兩個品種將達到創紀錄規模，之後一項關鍵的通膨數據將出爐，這將會影響市場對聯儲會政策路徑的預期。

在經濟復甦跡象推動殖利率本月飆升後，已有強烈跡象表明投資者希望買入；交易員已將聯儲會降息預期推後至2024年晚些時候。在聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾上周暗示央行不急於放鬆政策後，美債的最新一輪下跌短暫推動2年期殖利率升破5%。

對於尋求投資短期債券的債券經理來說，5%的殖利率水平現在似乎是一個神奇的數字。Brandywine Global Investment Management的Jack McIntyre認為，鮑威爾的表態強化了美債價格可能觸底的感覺。

「聯儲會堅持自己的立場，並說‘我們將降低通膨’，這意味著殖利率是面臨一個頂部的，」這位投資組合經理表示。「如果聯儲會過早後撤並降息，那麼殖利率將會攀升更高。」

「差不多」

2年期國債上周收於4.99%左右，因此周二的國債招標有可能獲得至少5%的息票，這將是自去年以來的首次，在那之前，投資者已有十多年未能看到這樣的殖利率水平。

「在2年期國債招標中出現5%的票息是有可能的，很快就能看到了，」品浩(Pimco)的投資組合經理Michael Cudzil表示。

「市場的降息預期已經大幅減弱，在這個時間點上預期一系列不錯的結果是合理的，」他說。Pimco一直在增加利率風險敞口，偏愛短端美債和5-7年期品種。

當然，殖利率也有可能繼續升向10月份高點，當時一些期限品種的殖利率突破了5%。

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將於周五發布的個人消費支出價格指數將是關鍵，這是聯儲會青睞的一個通膨指標。預計該數據上月同比升幅在2.6%，略高於2月份的2.5%，這意味著向聯儲會2%目標回落的進程停滯。3月消費者價格數據強於預期後，交易員注意到了這一點。

不過，有充足的證據表明需求正在出現。上周，20年期國債招標結果相當不錯，殖利率觸及紀錄次高水平。此外，摩根大通最新的客戶調查顯示，投資者的美債淨多頭升至數周以來最高。

原文標題Bond Traders Look to Record Auction for Sign 5% Yield Is Peak

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