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美債5%殖利率是否見頂 債市交易員將從國債拍賣中尋找線索

【彭博】-- 隨著美債勢將創出今年以來最差月度表現,就殖利率在觸及2024年高點之後是否已見頂這個問題,即將進行的大批國債拍賣將成為一個重大考驗。

投資者在為迎接棘手的一周做準備,不僅僅是中東地區緊張局勢導致的進一步震盪風險,市場還需要消化總額達1,830億美元的2年期、5年期和7年期國債,前兩個品種將達到創紀錄規模,之後一項關鍵的通膨數據將出爐,這將會影響市場對聯儲會政策路徑的預期。

在經濟復甦跡象推動殖利率本月飆升後,已有強烈跡象表明投資者希望買入;交易員已將聯儲會降息預期推後至2024年晚些時候。在聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾上周暗示央行不急於放鬆政策後,美債的最新一輪下跌短暫推動2年期殖利率升破5%。

對於尋求投資短期債券的債券經理來說,5%的殖利率水平現在似乎是一個神奇的數字。Brandywine Global Investment Management的Jack McIntyre認為,鮑威爾的表態強化了美債價格可能觸底的感覺。

「聯儲會堅持自己的立場,並說‘我們將降低通膨’,這意味著殖利率是面臨一個頂部的,」這位投資組合經理表示。「如果聯儲會過早後撤並降息,那麼殖利率將會攀升更高。」

「差不多」

2年期國債上周收於4.99%左右,因此周二的國債招標有可能獲得至少5%的息票,這將是自去年以來的首次,在那之前,投資者已有十多年未能看到這樣的殖利率水平。

「在2年期國債招標中出現5%的票息是有可能的,很快就能看到了,」品浩(Pimco)的投資組合經理Michael Cudzil表示。

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「市場的降息預期已經大幅減弱,在這個時間點上預期一系列不錯的結果是合理的,」他說。Pimco一直在增加利率風險敞口,偏愛短端美債和5-7年期品種。

當然,殖利率也有可能繼續升向10月份高點,當時一些期限品種的殖利率突破了5%。

推薦閱讀:Vanguard警告10年期美債殖利率有重回5%的風險

將於周五發布的個人消費支出價格指數將是關鍵,這是聯儲會青睞的一個通膨指標。預計該數據上月同比升幅在2.6%,略高於2月份的2.5%,這意味著向聯儲會2%目標回落的進程停滯。3月消費者價格數據強於預期後,交易員注意到了這一點。

不過,有充足的證據表明需求正在出現。上周,20年期國債招標結果相當不錯,殖利率觸及紀錄次高水平。此外,摩根大通最新的客戶調查顯示,投資者的美債淨多頭升至數周以來最高。

原文標題Bond Traders Look to Record Auction for Sign 5% Yield Is Peak

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