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藍燈籠中移動急升後仍值得收集?

中移動(SEHK:941)公布了今年上半年業績,營收 3899億元(人民幣・下同),同比微升 0.1%;盈利 558億元,微跌 0.5%;中期息 1.53港元,微增 0.3港仙。在疫情的影響下,中移動交出了一份中規中矩的成績表,基本上財務數據就與去年持平。

目前,集團股價處於 2006年以來低水平,股息率 5.5厘亦具吸引力,是視為收息股趁低收集的好時嗎?

市盈率(倍)

股息率(%)

資產回報率(%)

股本回報率(%)

10.1

5.5

6.5

9.7

業務發展可望穩步上揚

中移動業績的前景主要看其 5G業務的發展。集團 5G建網速度在三大電訊商中領先,據集團副總裁李慧鏑指,現已在全國建設 30萬個5G基站,預計8月底前可完成全年建設任務 。而且集團的每用户平均收入(ARPU)有轉好趨勢;截至 6月底,集團 5G套餐客戶達7020萬戶,按月大增1459萬戶,增速較5月份的1186萬戶更快,隨著5G滲透率爬升,ARPU可望進一步增長。

而且中移動近年積極部署政企市場及新興市場業務,兩者目前貢獻尚微,但增長速度高,市場空間亦廣闊,開拓業務亦有助提高集團業積的穩定性。

中移動在政企市場聚焦智慧城市、智慧交通、工業互聯網等領域提供移動雲業務。上半年收入達 44.6億元,同比大增556.4%;政企客户數達到 1129萬,較 2019年底淨增 101萬;DICT(包括 IDC、ICT、移動雲及其他政企應用及信息服務)收入 209億元,增長亦達 55.3%。

而集團在新興市場加大了國際業務、股權投資、數字內容、金融科技四大新領域的拓展力度。當中國際業務收入同比升26.1%;「咪咕視頻」月活躍用户同比大增 114.8%,「和包」核心功能月活躍用戶亦同比增 92.2%。

另外,集團在智慧醫療上的部署亦領先同業。早前已攜手國內 350多家醫療機構,在遠程醫療、智慧醫院、應急救援等領域,成功實現全球首例 5G遠程人體手術、眼底激光治療、高清會診、遠程超聲、5G+MR遠程手術指導、5G急救車等創新應用數十項。近日集團主辦的5G智慧醫療新基建項目啟動會在北京舉行,項目合作組職包括發改委、工信部,可望中移動在政企市場能維持高速增長。

美國制裁影響有限

目前纏繞市場的最大風險,莫過於中美的緊張關係。尤其是美國提倡的「乾淨網絡」,電訊公司是首當其衝的產業之一。

不過,中移動在美國收入的比重極低,去年該地區收入僅 4億元,同期總營收卻高達 7459億元。而且中移動的子公司2011年起申請美國電訊服務牌照一直不獲批准,當初的不利影響到今天反而成為了穩定性的因素,那怕集團受美制裁,影響性也十分有限。

投資結語

總的來說,中移動在疫境下派息反而微增,彰顯了其股東回饋政策的取向及派息能力。業務增長的能見度高,而且股價在極低水平,雖然業績的增長性不大,但股價亦可望隨著價值回歸而上升。加上中移動避開了政治風險的風眼,安全度較高,作為收息股仍是可取之選。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Jack Yip 沒持有以上提及的股票。

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