製造業需求止跌 財新PMI復擴張

財新8月中國製造業PMI重上擴張水平，錄得50.4，較7月回升0.6個百分點，高於市場預期的50，但仍為2023年11月以來次低。財新智庫高級經濟學家王喆表示，國內有效需求不足、外需存有較大不確定性，當前財政和貨幣政策尚有空間，加大政策支持力度、推動前期政策落地見效的緊迫性進一步增加。

從PMI分項數據來看，製造業擴張小幅加快，需求止跌回升，但改善幅度不大。8月新訂單指數一改7月的收縮態勢，重回擴張區間，受訪企業反映，新訂單增長主要是得益於基礎需求改善和各類促銷措施。外需走弱，當月新出口訂單指數年內首次跌至臨界點以下，為去年12月以來最低，其中消費品類出口訂單量下降是主要拖累因素。

未來數月穩增長仍困難

另外，企業採購活動在8月略有放緩，但原材料庫存略有增加，出港貨運延誤導致產成品庫存增加，產成品庫存指數連續3個月位於擴張區間。由於供應緊張和天氣導致的運輸延誤，8月供應鏈表現轉差，供應商配送時間指數在收縮區間降至年內最低。隨着工業金屬等原材料價格走低，8月原材料購進價格指數降至臨界點以下，結束連續4個月的擴張態勢。

王喆表示，8月製造業景氣度略有恢復，供需平穩擴張，外需承壓，就業止跌走平、物流運輸有所延遲、企業庫存及通縮壓力增加，企業樂觀情緒維持，PMI重回擴張區間，但擴張幅度有限，考慮到較為進取的全年經濟增長目標，未來幾個月穩增長困難和挑戰會較大。