雅虎香港財經 詐糊｜葉朗程
普通打份工的一位會計師最近訂了超跑，手上還戴上連很多錶商也還沒有貨的玫瑰金 Day Date，認識他的人以爲他終於向外父低頭答允入贅，怎料原來是全副身家買了一隻快要被私有化的股票。
哎呀，全副身家買，還不是得了内幕消息？這是不對的。是不是可以告發他？告不入的。爲什麽？好簡單，因爲被控内幕交易的首要條件，是當事人要從内幕交易之中獲利。
私有化的消息於昨天公佈，私有化的價格是每股 19.3，比起星期五的收市價高出四成有多，和味了吧？Sorry，股價插水。
這不是教你千萬不要做壞事否則食糊都變詐糊的人生一課，而是出來行走江湖這麽久的一個基本生存概念：無論你是跟老細又好，與人合作做生意又好，聽消息買股票又好，都一定要記住 NBC。
說的不是美國廣播公司 NBC，而是永遠不要相信孤寒的人—— never believe cheapskates。(慳家是對自己，孤寒是對別人，我說的是孤寒。)
到底爲什麽提出 19.3 蚊私有化的公司股價會插穿 12 蚊？
當然，如果那個私有化代價是以現金方式支付，那麽市場便會幾乎把價格自動調節至 19.3 附近的位置。
如今的問題是，母公司提出私有化子公司，而付出那個所謂每股 19.3 的價格，不是現金，而是母公司的股票。
假如母公司本身是上市公司，母公司用自己的股份換取子公司的股份來當作私有化代價，那倒是沒問題。因爲只要母公司是上市公司，那個股票便會有一個客觀價值，用子公司的客觀價值換取母公司的客觀價值，sure，with pleasure。
可惜這次的母公司不是用上市公司的股票跟你交換，而是還沒有上市的公司股票。
他們的計劃是，先私有化子公司，再把子公司的業務跟母公司的其他業務一同打包成一家新公司，再來香港 H 股上市。
用還沒上市的公司股票來當作私有化代價，即是等於說，現金就不會給你了，但有新公司的股票，信我啦，值 19.3 的。
其實呢啲 roller arrangement，也不是新招了，而如果你真的選擇相信，後面會有三個問題發生。
第一，萬一再來香港 H 股上市的計劃不成功，那麽母公司承諾你的那些股換股，便由一家上市公司的股票，變成一家私人公司的股票，即是沒有流通量的股票。
第二，就算最後母公司那個計劃成功，最後真的在香港從新上市了，但誰又可以保證那個上市後的價值真是每股 19.3 呢？那個 19.3，到底值不值 19.3，是由母公司「精密計算」過的，信不信由你。
第三，當你真的很有誠意上市，但誠意不能保證什麽，這個過程拖一年半載也不是稀奇事，即是要你在沒有利息的情況下 lock up 你的現金一年。
何謂 cheapskate？他們最 cheap 不是 cheap，而是明明 cheap 到不能再 cheap 也要奇招盡出地嘗試讓你相信他是全世界最大愛的。
用一些未知價值的股份私有化，就好似攞住張支票入去錶舖買隻勞力士咁。
指住個鼻就話自己有錢，你估你係李嘉誠咩，過主啦。
最後那位普通打份工的朋友當然要變賣金撈加撻訂超跑。
普通打份工，因為只能普通打份工。
*標題為編輯所擬
