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【談股論策】三中全會候佳音 「七翻身」欠啟示

【談股論策】三中全會候佳音 「七翻身」欠啟示

中港股市續受壓,因受美滙強勢影響,日圓兌美元貶值至近160水平,不利中國製造業,導致恒指近日多番回落至18000點水平之下。市場關注7月初舉行的三中全會,由於最新5月份經濟數據欠亮點,樓市未見起色,實際使用外商直接投資金額(FDI)又下跌,市場正等待官方推出更多促進內需消費的政策。近月中央領袖層頻頻外訪及接見外賓,以穩住未來政經局面,但面對歐美保護主義抬頭,對第三季中港股市投資採取較審慎態度。

半年結將至,恒指在第二季表現大致符合筆者預期,大市由年內低位回升黃金比率0.618,已確立築底成功,而今年次季依然進賬約1500點,符合早前提及過去8年第二季兩年升跌梅花間竹,今次延續此規律的機會極大。至於6月份起伏多,炒政策及個別板塊,追捧「中特估」、高息股,以及礦務、電企、內銀、半導體板塊,均能追贏大市,但短期一批超買強勢股回吐,維持候機吸納。

大市橫行待變 短炒勿高追

從技術走勢分析,恒指短期在20天線及50天線內窄幅上落,上周多次考驗17800點皆能守穩,代表恒指回調早前升浪的黃金比率0.382已有支持,此位置一旦跌破或短暫下試17200點,代表早前升浪結束,步入一個相對較低橫行區機會較大,約在17200至18500點上落。反之,若短期成功突破20天線並企在18500點之上,再上試年內高位19706點機會大,甚至以21000點為目標。惟筆者估計步入橫行市居多。

投資者正憧憬「七翻身」,特別是7月初舉行三中全會,憧憬政策出台,可是積極去庫存穩樓市成效未顯著,內地與歐美在地緣政治及貿易博弈未休,特別是年底美國總統大選,以至歐洲多國元首續任存變數,以巴及俄烏局勢未逆轉前,筆者對7月份及第三季股市表現有保留,較傾向橫行待變,宜吸勿高追。

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港股估值偏低有吸引力,且北水南下買盤未止,特別是中央力挺香港金融中心地位,都是利好因素;不過內地待解決的問題不少,對港股態度以維穩為主,企業盈利年內難現較高增長,似缺乏向上衝的催化劑。由於中央扶持「中特估」,相關股份可低吸,市場期待科企有望成推高大市催化劑,但在美息高企下,本港未具備減息誘因,科技股中營運相對良好及有收益支持的騰訊(00700)才可看高一線!

股民第三季宜持盈保泰

從統計數據分析,「七翻身」在過去20年確實有一定依據,平均上升1.94%;2005至2014年的10年內,每年均有不同程度漲幅,但統計期縮短至最近10年卻只有是漲跌參半,反映「七翻身」似出現基本性改變。

另一方面,港股過去10年第三季表現欠佳,7月份回落0.29%,8月份平均跌2.2%,9月份更平均下挫3.88%,是全年平均表現最差的一季,今年續弱機會不能排除,筆者建議投資者在第三季持盈保泰,7月份趁有利好政策出台先收割,多留意稍後中期業績期,相信個股以至板塊炒作榮辱互見,強者愈強,業績向好及增派息的股份,將大幅跑贏行業處困境的股份。

港股作為一個相對成熟的市場,選股作中短線部署十分重要。由於恒指早前成功築底後,大跌機會不大,但上行幅度也有限,維持作多元化分散投資,候機吸納提升值博率才是智者所為。

目前入市資金多以穩中有進為目標,短線炒政策難安穩,特別其他相對穩健及有穩定回報的投資工具不少,包括存款息率在4至5厘之間,以及減息無期,令不少資金留戀在穩健性高的市場,在美元偏強下一動不如一靜。

「中特估」油礦板塊伺機買

美股表現依然集中在極少數業務持續處增長期、盈利派息有保障的企業,包括有持久性回購能力的科企,才有望獲資金垂青,其餘板塊漸呈兩極化,此市況有可能蔓延至港股身上,上半年一批財務狀況良好、維持高派息比率的「中特估」股份向好,下半年可逢低吸納;不少涉及石油礦產價格起伏,也提供不少吸納機會。