這些高股息率股份的派息可能減少

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關鍵點

.收入型投資者通常首先檢查股票的股息率或派息比率。

.但深入挖掘可以揭示股票的其他重要基本面,包括缺陷。

當投資者尋找收息股時,他們通常應該避免處於衰退行業的公司(如大型煙草公司)、定期支付超過100%的盈利或自由現金流(FCF)作為股息的公司,以及只支付高股息率的公司,因它們的股價被壓垮了。選中這三個框將幫助你避免一些高收益陷阱。

但投資者也應該警惕那些優先事項發生變化、業務停滯不前,和派息模式不尋常的公司。以下是符合這三個類別的三隻高收益股票,包括英特爾(Intel)(NASDAQ:INTC)、施樂(Xerox)(NYSE:XRX)和任天堂(Nintendo)(OTC:NTDOY)。

1.Intel

Intel支付的預期股息率為2.5%,其股息在過去12個月,僅消耗了公司自由現金流的29%,這家芯片製造商連續六年每年都提高派息,公司股票交易市盈率僅為12倍。但出於顯而易見的原因,它很便宜。

近年來,一系列製造失誤導致英特爾內部代工廠在製造更小芯片的“工藝競賽”中落後於台積電(NYSE:TSM)。因此,它的競爭對手Advanced Micro Devices(NASDAQ:AMD)其生產外包給台積電,現在銷售的芯片比英特爾更先進。

英特爾的前任行政總裁Bob Swan,是前財務總監,他優先考慮削減成本措施、大額回購和持續派息,而不是解決公司緊迫的研發問題。Swan還考慮將更多芯片外包給台積電等第三方代工廠。

但今年早些時候,英特爾用資深工程師、VMWare前行政總裁Pat Gelsinger取代了 Swan。Gelsinger沒有放棄英特爾的代工業務,而是加倍投資,投資200億美元擴大公司在美國的工廠。據報導,英特爾也有興趣以300億美元收購AMD的前代工合作夥伴GlobalFoundries,以加快這些努力。但要趕上台積電,英特爾需要更多的支出。

台積電仍領先兩代芯片,並準備在未來三年內斥資1000億美元來提高整體產能。因此,如果英特爾為了挽救其核心業務而減少股息,去年消耗了56億美元現金,投資者不應感到驚訝。

2.Xerox

施樂支付的預期收益率為4.4%,在過去12個月中,它僅將53%的自由現金流用於支付這些派息。該股票的市盈率僅為10倍。然而,施樂自2017年以來一直沒有提高股息,其兩項核心業務可能陷入嚴重困境。

施樂的設備銷售(主要包括打印機、影印機及其相關耗材)近年來由於升級週期過長、無紙化辦公室興起,以及來自通用墨水和碳粉供應商的競爭,而有所下降。因此,公司從安裝、維護、融資和附加服務費中產生收入的售後業務也萎縮了。

激進投資者Carl Icahn去年曾試圖推動施樂,收購惠普(NYSE:HPQ),但惠普抵制了惡意收購,施樂在今年早些時候放棄了。與此同時,施樂的FCF增長仍然不溫不火,特別是如果我們排除它在2019年退出Fujifilm(OTC:FUJIY)合資企業所獲得現金:

分析師預計施樂今年收入和盈利將分別增長3%和33%,與疫情相比很容易。但明年,公司收入預計將下降2%,因為它採取積極的成本削減措施,和回購來提高每股盈利,每股盈利可能增長18%。

施樂可能不會很快削減股息,但公司核心業務的長期下滑表明,減少股息似乎是聰明做法,去年消耗2.3億美元現金用於派息,並投資於新方式來增加長期收入。

3.任天堂

任天堂過去12個月股息率為3.6%。然而,這家日本遊戲巨頭的半年度股息每年都會根據其運營和淨利潤而波動。

具體來說,任天堂的中期股息相當於上半財年合併營業利潤的33%,而其年終股息則基於兩個數字中較高者,公司合併營業利潤的33%或50%歸屬於股東的淨利潤。

這種派息結構使任天堂能夠在過去四年中,連續支付更高年度股息。但所有這些增長都可以歸因於其受歡迎的Switch控制台,它在2017年推出。

任天堂的收入在截至3月止2020財年飆升34%,公司淨利潤增長88%。這種增長部分歸因於疫情,它吸引了更多的遊戲玩家使用Switch和《動物之森:新視野》和《馬里奧賽車8豪華版》等流行遊戲。

但今年任天堂預計收入和盈利將分別下降9%和29%,因為疫情過去,新遊戲機爭奪注意力,全球芯片短缺限制了公司新Switch的生產。任天堂新的Switch OLED 遊戲機可能會在今年10月到貨時減輕打擊,但公司較低的利潤將不可避免地減少今年總股息。

編輯:Cyrus

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