雅虎香港財經 逾6厘泓富信託仍是收息之選？
寫字樓REIT──泓富產業信託（SEHK：808）公布最新營運數據，到底有何亮點呢？這隻REIT又有什麼吸引之處呢？
寫字樓組合表現平穩
泓富信託的物業組合由7項寫字樓物業構成，物業均處於非核心商業區。組合的核心物業──紅磡的都會大廈，及北角的泓富產業千禧廣場雖非處於黃金地段，但可讓租戶以較實惠租金進駐交通便利的寫字樓，需求自然較穩定，去年租用率就保持在99%以上。至於其餘位於工業區的物業，如觀塘的創業街9號，及荔枝角的潮流工貿中心表現亦大致穩定，泓富整體組合的租用率維持於97%高水平。
不過，非核心地區的物業議價力較低，基金的租金升幅表現一如以往般平淡，平均單位實際租金在2019年度上升2%，基金的物業收入淨額上升4.3%，可算是不過不失。
疫境之中或成贏家
泓富的表現雖然平淡，但考慮到2019下半年香港局勢不穩，平穩增長已算是表現不俗。局勢不穩下大眾外出消費意欲大減，零售業就大受打擊，不少零售物業的議租力在短中期內受到限制，可幸的是，零售等前線行業的表現雖然不堪，影響卻未波及到寫字樓市場，始終後勤辦公室的可變性較低。
2020上半年遇著肺炎大爆發，同樣的防守作用將會繼續展現在泓富信託的物業組合之上，功效更有望再進一步提升。原因是，武漢肺炎延續零售餐飲寒冬，經濟持續不景氣，辦公室遷往租金較實惠的非核心商業區的趨勢或會加速，擁有7項地理優越的非核心區寫字樓的泓富就可以受惠。不過，非核心商業區的可發展空間大，泓富未必可以受惠於物業供不應求所帶來的長線議價力提升。
結語
泓富的物業組合在2019下半年的不穩局勢之中表現平穩，同樣的防守力有望在疫情之下繼續發揮。防守優勢相信足以守住現價逾6%的股息回報，但分派增長的潛力就較有限。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Oscar Yu 沒持有以上提及的股票。
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