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金缸經|地產界語出驚人不無道理

香港地產股表現欠佳多時,對底業界有何看法?恒隆集團 (0010)、恒隆地產 (0101) 榮譽董事長陳啟宗於6月11日出席《彭博》舉行的亞洲財富峰會時笑言「公司股價沒有甚麼壓力,而是整個市場都正處地獄 (Everybody is in hell)」。陳啟宗這一席話或許今年繼續適用,雖然3月港府已宣佈樓市「撤辣」,本港樓市略見起色,不過地產股的財報表現可能依然欠佳,這跟會計入賬關係密切。以希慎 (0014) 為例,去年虧損雖收窄近兩成半,不過虧損金額仍高達8.72億港元。

早於今年2月希慎已發盈警,當時預算去年虧損約9.00億元,主要因投資物業公平值虧損約28.00億元所致。故此參考年報資料,截至去年底稅前虧損約7.31億元,撇除投資物業公平值虧損因素,經調整稅前盈利超過20.00億元。再看麗新國際 (0191),3月亦發盈警,表示2023/24財年上半年虧損擴大至超過10.00億元 (最終實數超過11.00億元),主由於集團擁有之投資物業公平值減少。另見恆基 (0012) 2022和2023財年盈利雖見持平;但2023年投資物業公平值減少也高達17.00億元。考慮到香港經濟仍受中美關係緊張困擾,相信公平值減少繼續反映至今年地產股財報上。

事實上,「身體很誠實」所言甚是,6月3日恒地宣佈持位於洪水橋/夏村新發展區第二期發展的總面積約350萬平方呎之土地被政府收回,預期獲發現金補償總額約39億元。集團在股東大會上表示隨著美國加息周期完結,將步入減息周期,對本港樓市有信心;另外在洪水橋仍有約300萬多平方呎土儲,希望繼續發展,現階段未開始補地價。管理層以上言論引起不少投資者關注,恒地讓政府收回逾半洪水橋土儲收取現金補償,提升財務穩健性固然可理解。

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不過既說對本港樓市有信心,卻由對有意發展的餘下土儲暫未開始補地價,似乎又對樓市前景有保留。或許集團看法與行動未見配合,所以股價在6月3日高見25.55元後便無以為繼,於6月5至11日見四連跌,6月11日收報22.00元,較4月22日升浪起點開報22.15元還要低。證明陳啟宗的一席話,不無道理!

金缸經

註:專欄作家言論不代表本網立場

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