一隻可追落後的恒生科技指數股

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受到內地反壟斷政策的拖累,科技股價於5月初受壓,然後恒生科技指數重點股份率先於5月11日止跌反彈,美團(SEHK:3690)、小米(SEHK:1810)、網易(SEHK:9999)至6月初累積升幅19%至29%。這隻科技股值得追落後。

科技股於5月初普遍受壓,明源雲(SEHK:909)亦不例外,5月7日險守30元,一個月下挫近逾2成。不過,明源雲股價於6月初的反彈幅度未及美團、小米,況且業務具增長潛力,相信可隨科技指數回升。

明源雲是內房軟件業龍頭公司,於2003年成立,主要有兩大業務ERP解決方案及SaaS產品,客戶以內地房地產開發商為主,明源雲市場佔有率逾18%,其中,ERP解決方案及SaaS業務市佔率分別為16.6%及23.3%。

SaaS業務佔比續升

2020年ERP解決方案佔總收入49%,期內收入8.34億元(人民幣‧下同),同比增長10.6%;毛利潤5.8億元,增長9.7%,毛利率69.7%,分部盈利約3.07億元,增長12.4%。

SaaS產品業務佔比持續提升,佔去年總收入51%,收入同比上升近71%至8.7億元,毛利潤7.58億元,上升63%,毛利率87%,並且分部業務虧轉賺1866萬元。

去年虧損與經營無關

SaaS產品業務無論收入和毛利潤的金額及升幅,及毛利率都超越ERP解決方案業務,值得留意SaaS產品業務虧轉賺。雖然明源雲2020年度業績轉盈為虧,股東應佔虧損7.04億元,因期內錄得9.89億元公允價值虧損。這是已發行可換股可贖回優先股的公允價值變動產生的虧損,屬一次性非現金性質,與公司的經營活動並無直接關係。

SaaS業務首次獲利

明源雲的SaaS產品業務包括雲採購、雲鏈、雲客及雲空間,相關4個應用場景為供應鏈、工地、售樓處及資產管理,其中雲客是的最大收入來源,SaaS產品業務去年實現首次盈利,作為公司最成熟的SaaS產品雲客期內收入大增88.3%至6.69億元。

雲客主要是幫助房地產開發商產生銷售線索、認別潛在的購房者、幫助置業顧問及銷售代理在售樓處的互動,以助改善銷售及精簡物業的銷流程、提升客戶體驗、降低交易成本。

SaaS業務收入料續增

SaaS產品業務收入料將持續增長,因明源雲推出更多為用戶度身訂做的模組,有助雲客的每付費用戶平均收入提升。此外,雲客會以「科技驅動營銷創新」,將科技與地產營銷場景融合,通過3D數字孿生、VR、AIoT、數據智能等技術打造地產營銷新基建。

同時,該公司會拓展區域性房地產開發商及房地產產業鏈上的其他參與者的多元化客戶基礎。即是發展下沉市場,滲透至中小型內地房。

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