雅虎香港財經 一隻蘋果季績受惠股 牛年有望財息兼收
踏入2021年，隨著北水大舉流入，港股走勢水漲船高，曾從上逾3萬點高位。不過，大市走勢陰睛不定，恒指轉眼又回落至1月29日（周五）逾兩萬八千水平。但由於資金湧港，市場普遍料港股後市有力再上。
估計股市走勢從來不是易事。不過，希望為財富增值，投資眼光不一定受制恒指走勢。隨著全球疫苗有望發揮作用，經濟復甦可期，料今年股市非由新經濟股獨大，其他舊經濟股有機翻身，持現金會跑輸通脹。因此，投資收息股仍是進可攻退可守（收息）出路。
這隻舊經濟股香港電訊-SS（SEHK:6823）符合上述條件，估值當然不高，亦有良好派息往績，未來有兩個因素支持股價。
5G手機大受歡迎
蘋果（Apple）（NASDAQ : AAPL）剛公布亮麗季績，在新5G手機iphone 12系列推動下，單季收入突破1000億美元，當中大中華地區銷售強勁，銷售額升57%。5G iphone 銷售強勁，不單帶動換機潮，刺激手機設備及芯片股上升，而提供5G網絡電訊商，亦有望受惠加月費。
香港電訊是本港最大手機及寬頻網絡供應商之一，透過固網、寬頻、流動通訊及媒體娛樂，提供「四網合一」服務。公司擁有逾459萬流動通訊用戶（後付用戶近325萬戶），是首家推出真正5G網絡營運商，去年底前公司優質5G網路覆蓋逾90%，亦有先行優勢。集團於去年8月5G客戶已有近10萬。
不過，公司近年流動通訊每名客戶平均消費額（ARPU）持續滑落，由2019年12月200元，跌至2020年6月181元，而2019年6月為198元，主要受市場競爭加劇及漫遊服務收入下跌拖累，撇除漫遊服務影響，後付客戶ARPU保持穩定。
由於更多客戶轉用5G手機，而5G月費一般較4G更高，於去年6月5G ARPU相較4G已升約70元。隨著未來5G及物聯網熱潮，5G流動需求只有增無減，利好集團流動通訊ARPU反彈。
受惠在家工作趨勢持續
根據Global Workplace Analytics 研究，以美國為例，有56%工作有條件轉為遠程，料今年底當地有25%至30%工作人口在一周內多日進行遠程工作。世界銀行前高級經濟學家Martin Wolf認為，居家辦公已變得可能，到2025年遠程工作雖不會完全取代現有模式，卻會在工作型式中佔據一定比例。
此趨勢下令家居寬頻供應商持續受惠，以去年上半年為例，集團電訊服務收益中的數據服務收入已升2%，寬頻網絡數據流量亦增三成，寬頻線路總數由2019年6月底161.5 萬條，增加至去年6月底162.2 萬條，反映居家抗疫帶動在家工作及娛樂需要上升。此趨勢不可逆轉，有望利好香港電訊長線收入。
由於電訊服務收入及盈利對該公司貢獻較流動通訊更大，遠程工作對優質寬頻服務需求亦大增，所以有關趨勢對提升集團盈利帶來動力，以去年中期業績為例，近7成EBITDA來自電訊服務業務。
投資結語
香港電訊將於4日（周四）公布去年全年業績，投資者可以了解上述兩個因素是否為該公司帶來好處。
不過，無論如何，集團收入即使無大增，過去表現穩定，加上派息比率於過去五年，近乎維持高於100%水平，而股價已累積跌幅，令股息率升至6.9%高位。
而過去12個月該公司市盈率只是15.6倍，估值不高，19年股東回報率更升近過去5年13.76%高位。如果不喜歡大上大落股份，這隻穩定高息股是不錯考慮。
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