雅虎香港財經 電商股Jumia值得買入嗎？
自去年10月以來，著名的沽空者香橼研究公司(Citron Research)改變了對Jumia(NYSE:JMIA )的立場後，股價便飆升超過450%。香橼此前曾指Jumia偽造訂單，現在則稱這隻股票是「電子商務的最大機會」，目標價訂為100美元，而目前股價約60美元。香橼突然改變心意的背後是什麼原因？
更多相關內容一個原因揭示Jumia爆升才剛開始
讓我們來研究一下投資Jumia的利弊，看看這家專注於非洲的電子商務公司是否值得加入你的投資組合。
不確定的宏觀經濟環境
非洲為電商提供了巨大的機會，因為當地人口眾多：13.6億人口、平均年齡只有20歲。收入和數字化的滲透率提升，將有助擴大該地區電商的增長潛力，但這些因素在很大程度上不受Jumia的控制。埃塞俄比亞發生的軍事衝突、尼日利亞和南非持續的緩慢增長，反映非洲的宏觀經濟環境是多麼難以預測。
不過，好消息是大型科技公司正在投資非洲大陸的數字基礎設施，這可以通過提高互聯網速度和降低寬頻的消費成本，間接提升 Jumia 的市場機會。
Facebook正在建設一條23000英里的海底電纜，將非洲與世界其他地區連接在一起。這家社交媒體巨頭聲稱，其名為dubbed 2Africa 的項目將使非洲大陸的有線網絡容量增加3倍，2024年上線時，可提供急需的互聯網容量，而且足夠和可靠。Google正在開展一個類似項目名為Equiano，預計2021年完成。
數據估計，到2025年，非洲的電商市場將以13％的複合年增長率（CAGR）增長。但2Africa和Equiano之類的項目可能有助加速擴張，並為Jumia創造更大的機會。
Jumia的新戰略將釋放價值
Jumia 的總收入增長低於非洲電商市場，2020年第三季度同比下跌18%，至約 3400 萬歐元。商品總額(平台上訂單總額)也下降28%，至1.87億歐元。
行政總裁Sacha Poignonnec表示，這一趨勢「很大程度上取決於選擇」，因為該公司結束了第一方業務，轉而使用輕資產的第三方市場，這方面的銷售額增長19%，佔總收入的69%，而上一年度則為48%。
新戰略已導致凈利潤改善。Jumia 的營業虧損從 5500 萬歐元收窄至 2800 萬歐元，但管理層並未對預計幾時獲得年度盈利提供指引。
Jumia 的物流業務也可能成為投資者的價值來源。據Poignonnec資料，Jumia在非洲創建了首個端到端物流合作夥伴。該公司最近向第三方開放其網絡，以助增加銷量，以及降低運輸成本，並正在考慮將設備分拆出來，管理層也在探索新的增長機會，例如遊戲和串流視頻。
應該觀望
投資Jumia是一個很好的方式，以押注非洲這個尚未開發電商的市場。對非洲互聯網基礎設施的大規模投資可能有助加速這個機遇。然而，該公司也面臨一些挑戰，因而令投資者在收集股票之前要三思而行。
在不穩定的市場中運營、無法完全控制一些決定其成功的關鍵因素、Jumia仍然虧損。雖然這些不利因素可能長期會得到解決，但香橼研究公司關於該股近期潛力的誇張說法，現在似乎是炒作多於實際。
編輯: Sonne
相關
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)
