高盛削太古地產(01972)目標價2%至26元 維持「買入」評級

<匯港通訊> 高盛發表研究報告表示，太古地產(01972)上半年業績符合預期。儘管香港和中國大陸都爆發了疫情，業績能夠相對維持穩定，剔除物業重估和一次性出售停車位的收益，核心純利超過36億元，按年跌2%。租金收入下降3%，受香港零售和寫字樓收入拖累，部分抵消中國零售收入增長。中期每股派息按年上升 3%至 0.32 港元/股。該行將目標價由26.5元下調1.9%至26元；維持「買入」評級，股票估值看起來，以 53% 的資產淨值折讓的交易不高，並提供 4.9% 的股息收益率。

報告指，其母公司太古(00019)宣布了一項新的股票回購計劃，管理層強調分開兩家公司評估資金需求和分配。鑑於其承諾未來 10 年斥資 1000 億元擴大投資組合，其中500億元用於中國內地、300億元用於本港、200元用於東盟，但該行懷疑它可能會優先將其現金流部署在新項目收購。

該行指，更新物業項目表和租金假設後，將太古地產的2022－24年的每股盈利預測調整-5%至1%。雖然兩地邊境重新開放時間仍不確定，但相信上半年有彈性的業績再次出現，展示了該集團管理和其投資組合的強大能力。與其他香港發展商相比，高盛認為太古地產其積極的資本管理，提供更好的增長前景，例如去年從資產出售中獲利 430 億元，並將其回收用於未來的擴張。(EC)