高盛升太古(00019)評級至「買入」 目標價升20%至79元

<匯港通訊> 高盛發表研究報告表示，將太古股份(00019)評級由「中性」升至「買入」；目標價由66元升20%至79元。

報告指，儘管該集團可能會在病毒爆發期間繼續看到其各種不確定性和成本膨脹，但認為最壞的情況
已經結束，有復甦的跡象。國泰(00293)第二季積極扭轉現金流，表示將海外停放飛機回港並開始招聘計劃4000多名一線員工，為旅行復甦接送做準備。

報告指，最近收購越南和柬埔寨可口可樂裝瓶業務，增加其特許經營人口和預計收入增加約 15%，減輕了材料成本上漲的影響。太古坊二期及其他新項目落成，本港及內地可能為太古地產(01972)未來 2-3 年的盈利增長加速，總體而言，預計太古公司今年盈利將增長 29%至63億元，2023財年進一步增至 94 億元。

報告表示，更重要的是，集團更加重視股東回報。去年為了提供每股股利的穩定性，太古宣布新的分紅政策，不包括國泰航空貢獻的經常性利潤，派發不少於一半，認該航空公司因燃油收費和對沖政策而導致的盈利波動。太古公司還宣布從公開市場回購 A 股和 B 股高達 40 億元，認為回購計劃將有助於股票重新估值。

報告指，考慮到其子公司的最新預測，將2022－24年太古公司每股盈利增長預測上調 0-3%。基本情況預測沒有考慮到可口可樂特許經營權收購，其中管理層預計今年年底完成。儘管股價上漲了 10%
，修正後的目標價仍然意味著 58% 的上漲潛力，遠高於其他香港/中國企業集團覆；目標價所暗示的，大約一半反映了對太古地產的預期上漲空間，其餘一半反映預期其資產淨值折讓的收窄。(EC)