高盛：港交所(00388)長期盈利趨勢保持不變 予目標價488元

<匯港通訊> 高盛發表研究報告表示，儘管港交所(00388)年初至今股價出現調整，但相信港交所長期盈利趨勢保持不變。報告指，中國資本市場的擴張一直是其中的核心；強勁的股價表現在很大程度顯示是多年來的盈利擴張，然而容易受到市場周期性調整，正處於其中之一。也就是說，該行認為首季度標誌著周期底部，並且預計盈利軌跡將從現在開始改善，明年每股盈利增長約 34%，而今年下降約 10%。該行認為，經過 2 年的強勁增長，每股收益下降約 10%，平均每股收益擴張約 25%-30%將是正常的，並且在歷史上反復出現。

報告指，港交所估值是合理的，具有周期中期市盈率和正常定價，加上未來盈利上升潛力—以及股票的風險回報顯得非常有吸引力。該行予港交所目標價488元及「買入」評級。該行預計今年日均成交額(ADT)為220億元，由於現有 ADR 和潛在的新 ADR 列表的註冊轉移，更多公司選擇雙主線進駐香港上市，使他們有資格納入「港股通」。目前，在香港上市的 21隻 ADR 對整體 ADT 的貢獻約為 8-9%。港交所中長期將繼續受益資本市場深化和拓寬，中國股票交易所成為當今全球流動性最強的交易所之一。資本及外匯項目方面改革，發揮更大的市場作用有助於實現潛力，降低港交所對股票業務盈利的嚴重依賴，同時將盈利增長軌跡保持在強勁的 10% 以上。(EC)