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魚樂無窮│利華9厘息等收成（唐牛）

Yahoo財經專欄
更新日期：
利華主要提供服裝供應鏈解決方案，為全球品牌及生產方的中間人，其中包括著名戶外品牌Arc'teryx。
利華主要提供服裝供應鏈解決方案，為全球品牌及生產方的中間人，其中包括著名戶外品牌Arc'teryx。 (NurPhoto via Getty Images)

利華（1346.HK）公佈截至去年底止全年業績，收益微跌4%至2.1億美元，受惠毛利率輕微擴闊至28.7%，期內盈利增長7.6%至1,562萬美元，創出歷史新高。股價在放榜後，先震盪後破頂，相信已消化獲利盤，在估值便宜及前景看俏的背景下，有力繼續尋頂。

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收入來源主要來自歐美

集團主要提供服裝供應鏈解決方案，為全球品牌及生產方的中間人，屬於輕資產一族，收入來源主要來自美國、歐洲及大洋洲等，收入佔比分別為60%、21%及12%，雖說整體收益下跌，但對比美國服裝進口量按年跌20%計，表現已跑贏大市。

今年併購成增長引擎

各國今年或會陷入衰退，在需求疲弱前提下，預計單靠自身增長，難重現過往數年的佳績，但併購前景則相對樂觀，去年亦已身體力行進行兩年來首次收購，將會成為增長的主要來源。

利華另一個賣點在於派息吸引，末期息派發6仙，連同中期息3仙，全年合計派息9仙，較上一年度增加近6%，現價股息率逾9厘，說穿了又是一隻績優高息股；最新手頭現金約1.4億元，夠晒彈藥為派息及併購做準備。現價市盈率僅5倍，逢低吸納博高處未算高，贏面不俗。

唐牛

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