《大行報告》麥格理：收緊銀保監管料礙內銀非利息收入 首選工行及建行

麥格理發表研究報告，指中國保監會收緊行業規管，叫停兩家壽險公司的銀保銷售，及警告27間壽險公司其新業務的短期保單比例過高，並指未來會對未遵從措施的壽險公司採取類似行動。該行仍繼續看好四大國有銀行，首選工行(01398.HK)及建行(00939.HK)。麥格理對工行及建行予「跑贏大市」評級，目標價分別6.3元及7.5元。

該行指出，上半年內地市場來自銀保的壽險保費、萬用壽險存款有近1.2萬億元人民幣。麥格理假設佣金為4%，今年上半年，銀行料錄479億元人民幣的銀保收費；該行料上市銀行佔銀保市場份額90%，銀保收費亦相等於有關銀行2015財年及2016財年上半年佣金收入的5%及10%。

麥格理又稱，因競爭拖累，令理財產品的利差收窄，加上投資回報下降及規管收緊，料內銀未來費用收入受壓，今年上半年，工行、農行(01288.HK)及招商銀行(03968.HK)的銀保收入按年增近1.3倍，相當於同期手續費收入11%，或整體收入3%。

該行表示，中保監最近一再強調「保險姓保」，擬加強監管，料未來會進一步提升監管程度，同時禁止壽險公司過度參與股權投資，但未知以後會否全面禁止。(ic/da)~

阿思達克財經新聞
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