雅虎香港財經 波音準備起飛 上望空間近倍
在對經濟衰退的擔憂中，波音的股票今年就像一隻折翼的鳥，但 CFRA 的一位分析師卻認為，它可能已經準備好再度起飛。
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由年初至今，這家飛機製造商的股價已下跌了 34%，大幅跑輸道瓊斯工業平均指數17% 的跌幅。
在全球經濟放緩下，究竟將對波音飛機的需求構成多大影響，華爾街對此表示擔憂。波音的高負債狀況，特別是在利率上升的時期，加上考慮到美國聯邦航空局還未有批准 737 Max 10 的時間表，種種問題也只會令投資者情緒變差。
「我們認為這種憂慮是錯誤的，」CFRA 分析師 Colin Scarola 在最新一份關於波音債務憂慮的報告中寫道。
以下是Scarola對波音公司強烈看好的細節：
目標價：252 美元（重申）
評級：強烈買入（重申）
上升空間：+92%
為什麼Scarola認為對波音公司的債務憂慮被誇大了
「波音公司沒有未償還的浮息債務，這意味著其他條件相同之下，利率上升不會影響其盈利。」Scarola 解釋說。「此外，我們預計該公司可以用自由現金流償還所有未來到期的債務，而無需以更高的利率再融資。」
這位分析師補充說：「即使我們的自由現金流預測不準確，公司也可以通過利用其 114 億美元的巨額現金儲備，輕鬆支付 2022 年和 2023 年剩餘的 54 億美元到期債務，因此仍能避免以更高的利率進行再融資。」
Scarola：「無論經濟是否衰退」，波音的交付量也「可以上升」
儘管經濟衰退肯定會影響對波音的需求，但Scarola表示，市場可能在為全面衰退進行價值重估時過度悲觀。
「我們認為今年股價暴跌的另一個原因，是擔心全球經濟衰退會令這家飛機製造商的交付率難以回升，」Scarola 寫道。「我們認為這是錯誤的，因為交付率已經被壓低......在供應鏈的限制下，已低於嚴重衰退的水平。這意味著只要勞動力和材料短缺的問題繼續放緩，我們預計會這樣發展，那麼即使經濟衰退，波音的交付量應該會上升。在第二季度，波音每月交付 40 架飛機。但如果供應鏈能夠處理其在 2017-2018 年期間所達到的交付與積壓比率，我們估計每月交付量可達 60 架。」
如果嚴重的衰退成真，Scarola 也提供了他對這股票的展望。
“基於目前旅行需求的正在健康發展，我們認為航空業不太可能出現嚴重衰退，但如果確實發生這種情況，我們估計對波音飛機的需求將下降約 15%，」他說。「這相當於每月大約 51 架飛機的需求，比第二季度交付的 40 架高 出28%。除了波音交的付量極有可能在經濟衰退的情況下獲得強勁增長，我們認為市場還忽略了一個潛在近期催化劑，就是一種由中國生產的mRNA 疫苗已在中國獲批。我們認為這將使封城措施結束，並將要恢復向中國航空公司交付 737 MAX。」
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