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聯匯之父:捍衛聯繫匯率辦法是讓利率「高出天際」

【彭博】— 在投機者再度發動攻擊後,香港願意容忍「高出天際」的借貸利率和短期的經濟痛苦,以捍衛港元與美元掛鉤的聯繫匯率制度。

「他們願意讓港元利率升到維持固定匯率所需的任何水平,」1983年創建的貨幣發行局制度背後的設計師、被稱作聯繫匯率之父的John Greenwood表示。「這樣做是有代價的,但匯率波動造成的錯位會對國內價格、進口成本和資本市場產生更大的影響。」

對沖基金巨頭Bill Ackman和Boaz Weinstein正在做空港元,試探聯繫匯率制度並從獲利。Pershing Square Capital Management LP的億萬富豪創始人Ackman表示,聯繫匯率制度對香港已不再合理。他參考了Richard Cookson在Bloomberg Opinion發表的一篇專欄文章,文章提出,維持聯繫匯率制度需要付出的社會經濟代價已經高得難以承受。

Greenwood表示,雖然空頭出現的金融環境似乎已經成熟,但這些投機者低估了香港金管局維持聯繫匯率制度的意願。這是因為與美元掛鉤的區間波動貨幣仍然是香港與內地開展業務的最大吸引力,香港不希望放棄。

港元今年大部分時間都處於7.75-7.85聯繫匯率兌換保證區間的弱端,促使香港金管局入市買入港元,從而推高了借貸成本。3個月香港銀行間同業拆借利率(Hibor)目前為5.27%,創下2007年以來最高水平。退出嚴格疫情防控的漫長過程也對經濟構成了衝擊,預計今明兩年經濟滑坡程度將超出預期。

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不過,這些低迷跡象未能說服香港改變官方立場:作為對Ackman言論的回應,香港金管局在聲明中表示,香港既不需要也無意改變聯繫匯率制度。

「只要香港當局維持高利率以吸引資金流,那總會有流動性來對抗這些空頭頭寸,」Greenwood說。「他們將允許本地利率高出天際,而不是破壞40年的匯率穩定。」

原文標題Hong Kong Peg Creator Says Sky-High Rates One Way to Defend It

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