雅虎香港財經 Palo Alto Networks股票是否可買？
Palo Alto Networks（NYSE：PANW）是全球最知名網絡安全公司之一。它為150多個國家/地區80,000多個客戶提供服務，並且連續9年被Gartner評為網絡防火牆魔力象限的市場領導者。
在整個疫情期間，該公司服務需求一直很高，在過去12個月，Palo Alto的股價幾乎升了1倍。但是，今年它的股價還有上漲空間嗎？讓我們更深入地了解。
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Palo Alto Networks增長速度有多快？
Palo Alto在過去數年一直實現兩位數收入增長和帳單增長，但公司盈利增長卻頗為顛簸。
增長(同比) | 2019財年 | 2020財年 | 2021年上半年 |
收入 | 28% | 18% | 24% |
收帳(billings) | 22% | 23% | 21% |
每股盈利 | 30% | (10%) | 41% |
Palo Alto利潤在2020年出現下降，因為它進行了數項收購，包括物聯網（IoT）安全公司Zingbox、機器身份公司Aporeto、軟件定義的網絡公司CloudGenix和攻擊面管理服務公司Expanse。
正在進行更多收購
Palo Alto收購了這些公司，以增強公司雲安全套件Prisma Cloud及AI為動力的威脅檢測平台Cortex。這一轉變將使它能夠經常地以雲為基礎的訂閱，逐漸取代現場設備，這些訂閱更具粘性且易於擴展。
Palo Alto通過新服務鎖定了許多世界上最大公司。在第二季末，Prisma Cloud和Cortex分別佔《財富》100強公司的74％和66％。它現有客戶也在使用公司更多服務：全球2000強客戶中有68%現使用該公司一個以上平台，而一年前這一比例為62％。
正在進行轉型使Palo Alto能夠與CrowdStrike（NASDAQ：CRWD）等雲原生競爭對手保持同步，並向其他網絡安全公司提出挑戰，這些公司正在用類似以雲為基礎服務替換現場設備。
自2019年以來，Palo Alto已經在收購上花費了近30億美元，但它計劃繼續收購更多公司以擴展生態系統。它最近同意收購雲安全初創公司Bridgecrew，並預計今年15％的賬單將來自所有新收購公司。
以合理價格穩定增長
對於全年表現，Palo Alto預計收入將增長22％至23％，其賬單將增長19％至20％，公司非通用會計準則（non-GAAP）盈利將增長19％至21％。該公司預計，下一代安全產品的年度經常性收入（ARR）將全年增長77％，約佔總收入28％。
分析師預計明年，Palo Alto收入和non-GAAP盈利將分別增長18％和20％。根據這些預期，該股的預期市盈率約為45倍，而明年市盈率為6倍。對於公司可能在未來數年產生兩位數收入和盈利增長而言，這是合理估值。
相比之下，分析師預計CrowdStrike今年收入和盈利分別增長51％和7％。但是，該股的預期市盈率是300倍以上，而今年市銷率為30倍。
但不要忽視缺點
Palo Alto的核心業務看似強勁，但並非完美無缺。由於以股票為主的高額酬勞和激進的收購，以及消耗大量現金，公司仍無法按通用會計準則而獲利。
公司在第二季度結束時，擁有21.1億美元現金和現金等價物，而一年前為29.6億美元，而以股票為主薪酬支出在上半年消耗了收入12％。
Palo Alto還在網絡安全市場上仍面臨眾多強大競爭對手，包括CrowdStrike。這種壓力可能迫使Palo Alto進行更大投資和收購，這可能意味著以犧牲利潤來換取賬單增長。
Palo Alto值得買入嗎？
Palo Alto Networks公司仍然值得購買，因為它優勢很容易蓋過缺點。它是下一代防火牆的市場領導者，公司的雲和AI服務吸引了更多客戶，並且在這個行業充滿公司不是增長速度緩慢，就是估值過高難以應付，它在價值和增長之間實現了具吸引力平衡。
編輯:Cyrus
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