Palo Alto Networks股票是否可買?

The Fool
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Palo Alto Networks(NYSE:PANW)是全球最知名網絡安全公司之一。它為150多個國家/地區80,000多個客戶提供服務,並且連續9年被Gartner評為網絡防火牆魔力象限的市場領導者。

在整個疫情期間,該公司服務需求一直很高,在過去12個月,Palo Alto的股價幾乎升了1倍。但是,今年它的股價還有上漲空間嗎?讓我們更深入地了解。

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Palo Alto Networks增長速度有多快?

Palo Alto在過去數年一直實現兩位數收入增長和帳單增長,但公司盈利增長卻頗為顛簸。

增長(同比)

2019財年

2020財年

2021年上半年

收入

28%

18%

24%

收帳(billings)

22%

23%

21%

每股盈利

30%

(10%)

41%

Palo Alto利潤在2020年出現下降,因為它進行了數項收購,包括物聯網(IoT)安全公司Zingbox、機器身份公司Aporeto、軟件定義的網絡公司CloudGenix和攻擊面管理服務公司Expanse。

正在進行更多收購

Palo Alto收購了這些公司,以增強公司雲安全套件Prisma Cloud及AI為動力的威脅檢測平台Cortex。這一轉變將使它能夠經常地以雲為基礎的訂閱,逐漸取代現場設備,這些訂閱更具粘性且易於擴展。

Palo Alto通過新服務鎖定了許多世界上最大公司。在第二季末,Prisma Cloud和Cortex分別佔《財富》100強公司的74%和66%。它現有客戶也在使用公司更多服務:全球2000強客戶中有68%現使用該公司一個以上平台,而一年前這一比例為62%。

正在進行轉型使Palo Alto能夠與CrowdStrike(NASDAQ:CRWD)等雲原生競爭對手保持同步,並向其他網絡安全公司提出挑戰,這些公司正在用類似以雲為基礎服務替換現場設備。

自2019年以來,Palo Alto已經在收購上花費了近30億美元,但它計劃繼續收購更多公司以擴展生態系統。它最近同意收購雲安全初創公司Bridgecrew,並預計今年15%的賬單將來自所有新收購公司。

以合理價格穩定增長

對於全年表現,Palo Alto預計收入將增長22%至23%,其賬單將增長19%至20%,公司非通用會計準則(non-GAAP)盈利將增長19%至21%。該公司預計,下一代安全產品的年度經常性收入(ARR)將全年增長77%,約佔總收入28%。

分析師預計明年,Palo Alto收入和non-GAAP盈利將分別增長18%和20%。根據這些預期,該股的預期市盈率約為45倍,而明年市盈率為6倍。對於公司可能在未來數年產生兩位數收入和盈利增長而言,這是合理估值。

相比之下,分析師預計CrowdStrike今年收入和盈利分別增長51%和7%。但是,該股的預期市盈率是300倍以上,而今年市銷率為30倍。

但不要忽視缺點

Palo Alto的核心業務看似強勁,但並非完美無缺。由於以股票為主的高額酬勞和激進的收購,以及消耗大量現金,公司仍無法按通用會計準則而獲利。

公司在第二季度結束時,擁有21.1億美元現金和現金等價物,而一年前為29.6億美元,而以股票為主薪酬支出在上半年消耗了收入12%。

Palo Alto還在網絡安全市場上仍面臨眾多強大競爭對手,包括CrowdStrike。這種壓力可能迫使Palo Alto進行更大投資和收購,這可能意味著以犧牲利潤來換取賬單增長。

Palo Alto值得買入嗎?

Palo Alto Networks公司仍然值得購買,因為它優勢很容易蓋過缺點。它是下一代防火牆的市場領導者,公司的雲和AI服務吸引了更多客戶,並且在這個行業充滿公司不是增長速度緩慢,就是估值過高難以應付,它在價值和增長之間實現了具吸引力平衡。

編輯:Cyrus

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