人民幣期貨加時 全日13小時任買賣

上週傳出港交所（00388）達成港、滬互聯互通協議，設有3,900億元額度投資港股。惟本週傳來好消息，中央拍板推出滬港通。此外，港交所正馬不停蹄把產品優化，像本週一（4月7日）加設人民幣期貨夜市交易時段，誓與芝加哥商品交易所在人民幣期貨產品上爭一日之長短。

港交所推出的美元兌人民幣期貨，是一種根據人民幣與其他貨幣匯率作交易的期貨產品，而現存的為美元兌人民幣（USD/CNH）。參與人民幣期貨者，一般會視之為人民幣匯率避險的工具。因為投資者或企業在某些情況下，或會面對人民幣匯率風險。

例如將人民幣兌換成美元以購買美元資產、將外幣換成人民幣投資A股市場，或企業從事進出口業務，要美元或人民幣支付及收款等。透過持有或沽出人民幣期貨，便可為人民幣匯率波動作對沖。現時每張人民幣期貨合約為10萬美元，最低波幅換算後為0.0001人民幣，並提供多個月份的期貨合約。

由於人民幣期貨合約以1美元兌人民幣作為報價單位，若投資者預期美元兌人民幣未來升值，可買入一張人民幣期貨，等於買入美元、沽出人民幣。當合約到期時，投資者可收取10萬美元合約金額，並支付等值的人民幣。

相反，若投資者預期美元兌人民幣將貶值，則可沽出一張人民幣期貨，等於沽出美元、買入人民幣。當合約到期時，則可收取人民幣，但須支付10萬美元合約金額。近年人民幣穩步上升，形成只升不跌的投資預期。惟這個預期近日開始扭轉。

人民幣在今年1月14日創下1美元兌6.0395元人民幣歷史新高後；加上3月人民銀行擴大人民幣每日波幅至2%後，人民幣開始徐徐回落，現已較歷史高位回落超過2.7%。

近月成交人氣急升

隨著人民幣走勢變得可升可跌，早在2012年9月17日面世的人民幣期貨亦人氣急升，由首日交易僅415張合約，激增至3月份日均成交升至接近1,500張。因為人民幣期貨既可買升、亦可買跌，成為刻下對沖人民幣在高位調整最佳投資工具。適逢期會，港交所亦加時比賽，本週一起另設下午5時至11時的晚上交易時段，令交易時間由7小時15分鐘，加長至13小時15分鐘。

由於內地金融監管當局往往在下午6時至7時間公布調整存款準備金率及調整存貸利率等貨幣政策，現時港交所延長交易時段後，讓人民幣投資者可因應最新貨幣政策作出反應。總括而言，隨著人民幣波動性增加，人民幣投資者可善用人民幣期貨合約對沖持倉風險。