《大行報告》麥格理升裕元(00551.HK)目標價至37.6元 維持「跑贏大市」評級
麥格理發表研究報告,升今明兩年裕元(00551.HK)盈利預期4.9%,以反映第四季業務表現較預期好,包括出售收益及特別息收入,部份抵銷零售業務預測疲弱,目標價由33.2升至37.6元,相當於預測市盈率13倍,維持「跑贏大市」評級。
該行指,公司第四季純利升49%,較該行預期高出21%,較其他券商預期高出39%,主因OEM業務的毛利率勝預期,惟零售業務因開店開支令成本增加,而表現遜預期。
該行又指,公司預期銷量將會有持平至低單位數增長,但會被產品售價下跌所抵銷。公司仍以穩定毛利率作目標,去年第四季的毛利率為22.8%,是自2010年第三季以來最高,經營溢利率則為9.8%,亦是自2012年第四季以來最高。
零售業務方面,該行認為,附屬寶勝(03813.HK)的同店銷售將中單位數上升,並新設600-800間店,經營溢利率可改善至6-7%,加上新行政總裁上任,相信可更強化公司於內地的表現。(ic/ca)~
阿思達克財經新聞
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