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中金:騰訊音樂(01698)首提派息 分別上調港、美股目標價
中金公司發表報告，騰訊音樂(01698)首次於公告中宣派股息，每ADS派息0.137美元；現金股利總額為2.1億美元，佔IFRS淨利潤31.3%。股息率以北京時間5月13日美盤收盤價作基准為1.03%。中金認爲，集團對其長期穩定發展有信心，且重視投資者回報。報告表示，騰訊音樂因成本及銷售費用低於預期，整體收入及Non-IFRS淨利潤均超中金及市場預期，上調集團今明兩年Non-IFRS淨利潤預測2.4%、1.9%。考慮到對騰訊音樂的盈測調整和其音樂業務長期發展空間，該行上調港股目標價28%至65.4港元，及上調美股目標價28.8%至17美元，等同港、美股對應25和21倍今明兩年Non-IFRS的市盈率，分別有19.2%/27.4%的上行空間，維持「跑贏行業」評級。（CW）
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中金公司上調華潤萬象生活(01209)目標價6% 維持「跑贏行業」
中金公司發報告指，上調華潤萬象生活(01209)目標價6%至35港元，考慮到其住長持續性及港股市場整體市場優化，暫公司處2024年市盈率17.5 倍，維持對該公司盈利預測不變。維持「跑贏行業」評級。中金公司指，近期集中調研江浙區域若干二三線城市的M3和M4次級商場，整體情況良好，不論是營運年限相對較長的項目，還是新開業不久的項目，營業額自2024年以來都錄得了兩位數上下的增長。華潤萬象生活M3與M4級次商業的競爭優勢處於擴大通道。中金公司訪談認為華潤經營優勢增強的核心是主動管理能力在下行周期中的體現。部分同業在經營上可能仍偏於短期財務收益導向，主動經營意識相對薄弱相比，中金認為華潤萬象生活的營運深化其實代表行業的進步力量。此外，這種能力與優勢累積於平台中，並不容易被撼動。報告指，華潤萬象生活未來2-3年的增長機制相對明確。該行認為市佔率向優勢商業體的持續傾斜、以及該條件下主動調改的持續實現，大概率令這些商業體繼續實現至少高個位數的年化業績成長。同時，市場對M3和M4產品的能力也可有所改觀，儘管重奢或階段性承壓，但華潤萬象生活的整體競爭力處於上行通道。（JJ）
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操盤手札記│擬免港股通股息稅 受惠股盤點（割柑人）
資金往往逐利，能夠迅速轉到有表現嘅市場。睇走勢圖，恒指喺18300至18600完成整固，上周五向上突破，開始回補上年8月下跌裂口18800至19000，頭肩底量度目標19500，若先行回調，首個支持睇18600。
