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《大行》富瑞降恒隆地產(00101.HK)目標價至8元 消費模式轉變和資本開支增加令未來一年面對困難
富瑞發表報告指，恒隆地產(00101.HK)股價自年初至今累計調整26%，跌幅超出同業平均約10%的水平，主要因為市場關注本地零售前景，以及以股代息的攤薄效應。在跨境旅遊復甦、日圓弱勢、市場競爭激烈下，本財年租金收入可能下跌。資本開支高企將會導致負債比率維持高水平，利息成本增加，因素疊加令未來一年面對困難，亦對每股派息構成風險，對其持「持有」評級，目標價由9元下調至8元。 該行將其2024至2026年度盈利預測下調13%至28%，以反映本地奢侈品消費及利率前景，2024財年每股派息預測下調至0.6元，相當於股息率7.5%。(cy/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com
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富瑞下調恒隆地產(00101)目標價11% 評級「持有」
富瑞發報告指，下調恒隆地產(00101)目標價11.1%，從9港元削至8港元。對該公司2024-2026財年盈利預測減少13-28%，主要是考慮到内地奢侈品消費前景疲軟以及利息資本化因素，亦下調2024財年每股股息預測至0.6港元，股益率約7.5%。富瑞認爲，2024財年對恒隆來說是艱難的一年，因爲投資者在零售銷售正常化的情況下重新評估增長軌跡，而資本支出周期繼續拖累現金流。富瑞對該公司仍然持謹慎態度，評級「持有」。報告指，恒隆地產的負債比率令派息面臨風險。由於有40億元人民幣的資本支出，公司的淨負債比率在2023財年進一步上升至31.9%，加上該公司考慮去槓桿化，富瑞相信大股東可能會在2024財年再次選擇以股代息，甚至降低派息以保留資本。另外，富瑞料該公司内地資本開支在2024財年到頂，隨著杭州購物中心的竣工而恢復正常。在沒有資本化的情況下，利息成本可能會飆升，而租金收入應該滯後（可能在2026財年做出實質貢獻）。因此，富瑞認為繼2024財年持平之後，2025財年盈利將面臨下滑的風險。恒隆地產約70%的内地商場以奢侈品爲主，貢獻超過80%租金，儘管今年第二季公司對中國市場持樂觀情緒，
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恒隆地產(00101)計算代息股之市值為每股8.012元
恒隆地產(00101)宣布，截至2023年12月31日止年度之末期股息每股0.6元，可以股代息，現金股息轉換為代息股份的價格為每股8.012元，可以部分現金及部分新股方式收取股息。 (ST)
