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投資學堂0302:對沖基金可作槓桿借貸

對沖基金除了對沖、沽空,亦可採用以下投資策略。 槓桿借貸: 以相當於購入資產總值一小部分的金錢進行投資,藉此擴大回報率。然而,水能載舟,亦能覆舟。若資產價格走勢與投資者的看法背道而馳,「槓桿效應」便會擴大損失。以孖展(即借貸)方式進行買賣及運用衍生工具(如期貨和期權)均產生槓桿效應。 套戥: 同時以低價買入和高價賣出相關連的投資工具,從而賺取短暫出現的差價。例如,「可換股套戥」這種投資策略便涉及買入價格偏低的可換股債券(即可轉換成股票的債券)和沽空正股,反之亦然。由於這類差價的數額通常很小,因此投資者往往需要運用槓桿借貸來擴大持倉量。 市場中性: 試圖將整體市場的波動所帶來的風險減至最低,方法是同時持有相對應的長、短倉,進行對沖及/或套戥。然而,採用市場中性的投資策略在風險方面並不是中性 的,也不一定可以把波幅保持於低水平。因應資產價格的差距和波幅,以及基金經理所採用的投資模式和買賣程序的穩健性等,這類策略帶有特殊的風險。