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【大行觀察】匯豐展望虎年亞股首選 籲投資策略不再「buy and hold」

滙豐搶先發布「虎年」展望報告稱,市場經歷了兩年疫情主導下大幅波動,但該行相信明年將回復疫前的經濟增長及資金回流亞洲等舊貎,預期明年在中國及印尼股市帶動下,亞洲股市將有10%上升空間,並薦買12隻「從零開始」的股份,包括南方航空(1055)、埃斯頓(002747)及中核鈦白(002145)等。 滙豐報告將「虎」形容是亞洲地區自然秩序的守護者,在中國,虎是百獸之王,在印度,它更是國家動物,是力量及敏捷的象徵,在印尼,它是自然界的守護者,虎標被用於日常生活品作為抵禦任傷害的象徵。 該行認為,若將「虎」引伸至投資策略,基於「從零開始」的選股思維,意味著投資者應該在入市取態要更加進取。隨着疫情稍為紓緩,人們開始回歸辦公地方,散戶參與股市的熱情亦稍為冷卻,過去兩年走勢有如過山車的股市也回復疫前的模式,該行料明年亞股平均每股盈利有9%增長,亞股指數有10%上升空間。 滙豐認為,受疫情重創,去年亞洲企業利潤平均大跌三成以上,預計今年亞企盈利將按年反彈52%,過去兩年亞股走勢有如過山車,展望明年,該行料市場將可以回復往常虎虎生威的舊秩序,明年每股盈利增長將放緩至10%,略低於過去20年平均增幅13%,不單是盈利增長恢復,而且預計明年資金進出亞洲將回復昔日的活躍。 報告指,亞洲市場一向予人增長最快速的形象,以往投資者的策略是「買入並持有」,屬於被動式投資,但相對美股而言,未來入市亞股需要視乎不同地域及行業,因為相關盈利表現會有很大參差,觀察到去年至今大型科網股遭到拋售的現象,滙豐認為,以往倚靠大企跑贏大市的方式已不管用,意味投資亞股策略不能沿用美股的一套。 報告認為,在一眾亞股中,最有上升潛力的首推國企H股。滙豐指,中國經濟處於復甦上升軌,而且投資者大多持貨水平低,相比下,國企股現時估值便宜,部分優質股更跌至非常抵買水平,例如中國平安(2318),該行喻之為「thrown out with the bathwater」概念,是股份在禾桿都有珍珠的意思。另外,一些新興行業正在急速冒起,例如二氧化鈦(TiO2)供應商、光伏設備製造商、水務資源及自動化工業的潛力股。 滙豐預期,明年印度股市應是表現最佳亞股之一,因為當地市場仍處於高增長期,但要留意其估值非常高,故該行對明年印度股市持中性態度,但金融及消費行業上仍具一定增長空間。 受益於直接投資的增加、鎳礦投資步入收成期、利率低企、企業盈利復甦,以及對新冠疫情更好的管控,印尼股市是值得投資者關注,隨着未來更多印尼新股上市,有利改寫當地股市面貎。 基於「從零開始」的選股思維,滙豐提出明年12個可投資點子,包括ESG概念的Adani Ports、小帽子(small cap)的Korea Gas,簡約(Reduce)的Zomato,「新印尼」的Elang Mahkota,行業整合受益者的南航,產業升級贏家的埃斯頓及中核鈦白,以及禾桿下珍珠的中國平安。

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