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【大行觀察】9月5G手機佔比僅71% 高盛擔憂換機周期遜4G

9月中國智能手機出貨量僅2,144萬部,按年跌5%,按月跌10%。其中,5G手機1,511.8萬部,按年增長8.1%,按月則跌15%,5G手機佔同月手機出貨量的70.5%,然而,9月整體出貨量遠遠低於新冠疫情前水平,反映手機出貨量受到疫情持續及缺「芯」事件所困擾。 高盛發表手機設備的行業報告指,在2014至19年六年間所有9月出貨量介乎3,000至4,300萬部,即今年手機銷情低於該期間平均3,700萬部的44%。若參考4G周期換機進度及9月5G佔整體出貨70.5%比例推算,今年5G手機出貨量應達2.6億部,相當於今年整體手機出貨量預測的74%,比例低於2015年4G手機佔整體出貨量85%的比例,該行認為手機升級慢,反映疫情及缺「芯」的影響將持續至明年。 資料顯示,由去年起動的5G周期,換機率較2014年起動的4G周期緩慢,4G手機佔整體手機的出貨量由2014年的38%、2015年的85%至2016年的93%,相比下,去年5G手機佔整體手機出貨量53%,今年預計5G佔比為74%。 手機鏡頭方面,9月搭載200、500及800萬像素的手機佔當月智能手機總數50%。高盛指出,9月手機出貨量按年跌5%,相比之下,同月舜宇光學(02382.HK)及台資大立光的手機鏡頭收入按年分別下跌21%及19%,而丘鈦科技(01478.HK)及Genius的相機模組收入按年分別下跌20%及15%。對於舜宇光學及大立光的9月出貨量大落後,高盛擔憂,手機相機在高規格競爭趨向激烈,影響兩者的增長。 截至9月30日止,共有30款5G手機獲3C認證,相比8月份的114款機型為少。其中,來自小米有7款機型、榮耀有10款、vivo有5款、Realme有2款、蘋果公司及一加各1款,其餘4款。截至10月12日的10月份,通過3C認證的有16款5G機型,包括Vivo有8款、三星有3款、榮耀有2款和其他3款。 回顧9月份,華為、榮耀、小米(01810.HK)、OPPO、vivo共推出的185款機型,搭載共777個攝像鏡頭。而9月推出的新智能手機型號按年增長29%至53款,較8月按年增長46%略為遜色。 報告認為,雖然智能手市場出現溫和增長,但該行對智能手機板塊的選股保持選擇性,傾向市場份額增加者、產品組合升級或產品線擴張的企業。 該行對聖邦微電子(300661.CN)、上海韋爾(603501.CN)、立訊精密(002475.CN)、瑞聲科技(02018.HK)、聞泰科技(600745.CN)、京東方(000725.CN)、歐菲光(002456.CN)、Maxscend(300782.CN)、開發相機軟件的Arcsoft(688088.CN)、聯發科、台積電(確信買入)和中芯國際(00981.HK)等予「買入」評級,但建議「沽售」ASM太平洋(00522.HK)、長電科技(600584.CN)、大立光和舜宇光學。

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