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投資學堂0428:結構性基金與非結構性基金

非結構性基金與一般投資於指數掛鈎掉期的結構性基金之間的比較。 不投資衍生工具的非結構性基金 投資 直接買入債券及/或股票;對手方風險為所有投資的債券及/或股票的發行人;直接擁有債券及/或股票資產;流通性會考慮及所持有的債券及/或股票的流通性。 一般投資於指數掛鈎掉期的結構性基金 透過投資指數掛鈎掉期去模擬投資於相關指數;具衍生工具風險; 對手方風險為掉期對手;如屬融資掉期,基金並無資產;如屬非融資掉期,資產為基金與掉期對手協定的證券組合。如涉及融資掉期,若掉期對手資不抵債,保管人可代表基金就抵押品提出申索;掉期的流通性可能很低。 融資掉期 如結構性基金涉及融資掉期,基金會將從基金認購所得的淨投資額交付掉期對手,其後會視乎相關指數的變動而得出指數表現數據,並據此計算出基金可收取 的金額。結構性基金承擔的掉期對手風險,將以掉期對手交付的證券投資組合作為抵押品,抵押比率可達至少90%,證券投資組合會存放於保管 人持有的戶口,以結構性基金作為抵押受益人。 非融資掉期 至於非融資掉期,基金會將從基金認購所得的淨投資額來買入證券投資組合。 然後,基金與掉期對手訂立場外掉期,並向其交付證券投資組合的回報,以換取掉期對手投資於相關指數的回報。