【股壇衝鋒車】電視機股 創維勝TCL（周沖）

周三，A股一洗頹氣反彈3%，帶動港股連升兩日，今日港股期指結算，A股空軍由於未能在內地股市造淡，順理成章把主戰場搬來香港及新加坡，在A股ETF及 港股期指「做嘢」，預期7月港股的大幅波動會延續至8月，所以此際宜繼續低吸估值吸引的增長股，今日心水係內地電視機產銷商創維數碼(751)。

話說早前周沖上深圳公幹，除了發掘出五菱汽車(305)，仲有創維。據內地從事電子行業的朋友分析，創維比同業TCL(1070)優勝，原因是創維重質，TCL重量，因此從毛利率及盈利比拼，創維更佳。周沖比較過兩大內地電視巨企，發覺創維的盈利前景的確勝TCL。

首先，創維拓展4K電視佔先機。內地消費的確受到經濟放緩影響，創維6月份電視機銷量僅增3%至88.4萬台，內地銷量下跌了14%，惟海外銷售卻勁升 55%至33.7萬台，更令人驚喜的是，4K智能電視(即超高清)內地銷量大漲94%至13.8萬台，4K電視佔總銷售比例由11%至25%。由於 2008年推出的家電下鄉已7年，在內地換機潮的刺激下，相信4K電視機勢成為增長新動力。TCL電視機6月銷量107.8萬台，智能電視佔35.8萬 台，數量的確勝創維。

其次，機頂盒業務增長勁。創維機頂盒目前在內地銷量居首，出口量也是一哥，全球排名則第3，由於海外銷售方式漸轉為B2B，所以毛利率比一般電視更高。創維 早前收購了奧地利機頂盒商STRONG，該公司每年200至300萬台銷量，創維可利用此平台拓展歐洲市場。而TCL機頂盒業務，明顯不及創維。

借助騰訊平台拓新業務

第3，創維今年5月與騰訊(700)簽署戰略合作協議，共同開發高端智能電視的全方位內容服務，創維總裁楊東文表明，會借助騰訊在互聯網，遊戲和音樂等領域 的實力，拓展智能生活商機。泊上騰訊這個大碼頭，相信創維未來的發展方向不限於電視機及機頂盒，在積極轉型方面明顯又比TCL勝一籌。

創維昨收報5.72元，市盈率5倍，息率3.5%，市值163億元，TCL則市盈率23倍，息率1.2%，市值54億元。去年盈利，創維賺31億元，撇除特殊收益後則獲利17.6億元，TCL去年賺了2.3億元。

創維在5月曾高見8.26元，近月急速回吐，現價5.72元小注上車，首站以50天線6.88元為目標。

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