《瑞銀窩輪》憧憬航運央企重組 留意遠洋購21436、中集購21561

週三中國遠洋(1919)及中海發展(1138)停牌，之後兩航運股公布合資成立的聯營公司簽訂購船協議。事實上市場上正留意重組概念的板塊，當中落後多時的航運股受注視，主要因為板塊近年未有起色，資產牽涉範圍較少，更容易重組，亦有其重組的迫切性，兩航運公司合作購船，為船運央企重組合併注入無限憧憬，支持股份造好，中遠洋週四曾升11.5%或升至6.71港元、中海發展曾升高見6.76港元、升8.3%，而同業中海集運(2866)更連升兩日。

板塊重組合併後能有效提高市佔率，有市場分析指如中海集運和中國遠洋合併，運力規模將達馬士基一半，競爭力大幅提升，對行業來說利多於弊。而且現時航運板塊的AH差價大，中海集運A股價格比H股更高出2倍。重組概念的中信系股份早已得到市場注視，當中華潤創業(0291)由4月至今已累升近6成，南北車的升幅亦非常驚人。

如投資者看好中海集運，可留意中海集運認購21561，行使價6.38港元，15年12月到期，有效槓桿約3.4倍。如投資者看好中國遠洋，可留意中國遠洋認購21436，行使價7.88港元，15年12月到期，有效槓桿約3.4倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
于正人

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