【健談匯市】紐元短線強勢候高沽（陳健豪）

美元上升，基本上由年頭升至年尾，亦是2015年環球金融市場的投資主軸，一眾亞洲貨幣可用慘不忍睹來形容，馬來西亞令吉受油價拖累跌18%，紐元亦暴跌15%，一眾貨幣平均亦跌去7.7%。影響的不止是一眾外幣，還包括環球股市、債市，連帶樓市都受加息因素影響。過去一年半美匯指數由78水平起步至最高100水平，歐元兌美元就在短短18個月內急速貶值26%，美元強勢相當明顯，不過亦明顯見到美匯指數由高位開始回落，在假期效應下美元借勢調整機會高。

上週美國聯儲局落實加息，而主席耶倫會後聲明企圖向市場先派定心丸，指將來加息步伐會慢慢來，市場已有足夠心理準備承受第一次加息。不過聯儲局的前瞻性利率指引暗示將加息至1.35%，但市場投射在利率期貨市場上又有不同的解讀，雖然市場及聯儲局在通脹預期上未有太大分歧，但在經濟前景上聯儲局明顯比較樂觀，亦預期工資有上升風險，而上升趨勢將決定未來加息幅度，不過市場明顯認為環球經濟增長基礎不夠硬淨，因此對聯儲加息速度及幅度，將成為2016年市場的炒作重點，目前市場預期聯儲局下一次議息將在明年三月。當然，商品價格持續下跌及中國經濟增長放緩無可避免繼續成為美元支持，因此在未有清楚炒作主題前，美匯指數繼續在高位98-100之間整固。

不少投資者對重新吸納傳統高息貨幣如澳元及紐元感到興趣，但其背後原因只是相比其高位已下跌近3成。澳元及紐元雖然在貨幣政策上由減息週期慢慢轉向中性，雖然未可確認減息週期完結，但紐西蘭央行行長惠勒上調2016年第一季GDP增長預測，對未來通脹回升亦有信心於明年初達標，短期即時減息壓力不大，將成為澳元及紐元反彈的理據。不過此理據卻絕對不是這對商品貨幣重拾升勢的理由，始終兩地明年將繼續有經常帳赤字，而商品價格下跌帶來的後遺症仍未完全反映，明年兩地貨幣大幅急跌的機會不算高，但買入可能需要有長期作戰的心理準備，極可能是一個有波幅沒有升幅的市況，紐元兌美元阻力在0.70及0.7150，一旦接近此水平可考慮分兩注才沽空勝算仍高，止蝕於0.7200上方。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪