雅虎香港財經 不要只看股價 市值大與小對散戶更有意義!
有亞洲股神之稱的已故股評人東尼喜歡用市值評論股票，反而鮮看股價。巴菲特亦告誡投資者，要以整家公司的角度分析股票，而非只看股價；而這個「整家公司」的角度，其中之一就是市值。
市值較股價更具分析意義
市值的公式是：市值 ＝ 股本 x 股價
股價瞬息萬變，因此市值亦會隨著波動。亦因為這種關係，讓不少投資者以為看股價跟看市值沒有甚麼分別。但這種想法卻有兩個誤區：
1.市值是未來價值的折現，真正影響股價的，是股價背後、影響著股價的深層次因素：盈利能力、成長前景、行業地位、競爭優勢、企業治理、戰略思路、投資者關係⋯⋯
2.除了股價，還有股本都會影響著市價。所以縱使兩隻股票價格相近，市值都未必一致。例如多年前恒生及匯豐股價都在 $100左右，近年恒生長期在 $100以上，匯豐則在 $60附近徘徊，但恒生市值不過 3000餘億，匯豐則是過萬億大企，兩者級數不可同日而語。同時亦有著股價不升，但股本增加，企業市值實質上升了的情況。例如匯豐在 2001年及 2011年股價都在 $70左右，但股本卻由 93億股增加至 162億股，市值增加了七成多。
故此，看市值跟看股價有根本性的分別。但投資者亦不能單看市值，這個數字是評價企業的敲門磚，讓投資者為企業整體把脈，同時從企業價值的角度分析股票。
而在一些龍頭優勢明顯，以大吃小的行業，企業市值對投資者的影響更為直接。
A股盛行的小市值投資策略
內地A股市場一直流行小市值投資法，主要是覬覦小市值企業波動性高的特性，從輪動中獲利。不過先不談近年A股小市值企業股價瀕降的現象，此法在港股卻有點「水土不服」。
小市值的企業，一般而言股本數量低而且股價低至「仙股」水平，雖然的確潛在波動性高，但港股市場投資者人數及資金都遠遠不及A股市場，導致小市值企業的成交量極低，往往有股價表呈現長時間橫線的現象。沒有交投，就沒有波動，更遑論獲利。
愚人建議
誠然，市值對投資策略往往難有決定性影響，必須要更深入看其他指標及面向。但正如學語文有語感，學數學有數感，學藝術有美感等等這些不能速成，需長期培養的元素，投資亦然。對著股價，兩間銀行股價相近並不代表甚麼，但一間百億企業與千億企業卻有著大不同。
如巴菲等的師傳葛拉漢之言，前面走過一個人，你不用準確知道他的磅數或 BMI 都能大概說出他偏肥或偏瘦。為何可以這樣？因為你的腦海中曾看過千千萬萬的不同人，能拿過去的資料去分析。而分析市值，正是培養這種能力的第一步。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Jack Yip沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
