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彭博調查：德國經濟陷入停滯成長要到年底才能恢復

Alexander Weber、Harumi Ichikura

2024年9月20日上午6:18

【彭博】-- 分析師認為德國經濟將勉強躲過衰退，但要到年底才會恢復成長，這種萎靡不振的狀態加劇了對這個歐洲最大經濟體未來的擔憂。

接受彭博調查的受訪者預計，截至9月底的三個月經濟將陷入停滯，上一輪調查顯示經濟將成長0.2%。他們預計第四季度國內生產毛額(GDP)將以這種速度成長，低於之前預期的0.3%。

這一觀點與德國央行基本一致，後者周四強調稱預計經濟不會大幅下滑。

多年低於平均水平的經濟成長使德國落後於歐洲其他國家，因此其成為關注焦點。最近幾周傳出一連串負面消息，包括汽車製造商福斯汽車和寶馬的問題、英特爾推遲計畫中的工廠等，進一步強化了對經濟緩慢下滑的擔憂。

周四晚間，梅賽德斯-賓士成為最新一家下調展望的德國公司，提到的理由是中國業務迅速惡化。

FrontierView分析師Martin Belchev警告稱，即使經濟活動在年底有所回升，德國也不會擺脫困境。

原文標題German Economy Flatlining With Growth to Only Resume at Year-End

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©2024 Bloomberg L.P.

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信銀國際將最優惠利率由6.125厘減25點子至5.875厘
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【欲言不止】寬鬆初期利好公用股
美國聯儲局本周一如預期，自去年7月最後一次加息後，終於啟動寬鬆周期，開始減息。個多星期前巿場還是預期下調利率0.25厘，但隨着一眾銀行及其他分析員都「改口」預測減半厘，聯儲局也「順應民意」，而且最新公布的點陣圖顯示，官員預期年底前會多減0.5厘。傳統指標遲滯急減追落後換句話說，在年底短息也許降到4.25厘至4.5厘，即4個月內大減1厘。雖然就如上周提及，4厘短息相比2厘多的通脹率，還有1厘多的實質息率，政策未算寬鬆，但減息速度和之前加息比較不遑多讓。或許這是因為聯儲局主席鮑威爾曾做交易員，所以個人風格偏向快刀斬亂麻；也有機會是因為現代金融巿場資訊眾多，分析員透過新穎分析和數據整合，早已看到巿場已轉勢。最簡單例如住屋成本是核心通脹數據的主項，亦是今次通脹潮後期最難回落的一項。正統的CPI指數，用幾十年前的數據模式估算住屋成本升跌，因此有所滯後。聯儲局外的分析員只需要用實時住宅買賣和租務數據便可模擬出「實時」CPI，早在去年底已經回到了兩三厘水平，所以才會有聲音認為今年初就應該開始減息。聯儲局基於傳統數據，分析框架有所滯後，到證實經濟轉向，局方就要「追落後」，因此兩年前加息加得快
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歐洲股市下跌汽車股和奢侈品股遏制樂觀情緒
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預算支出加劇下滑中國經濟亮起更多紅燈
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市建啟德道項目僅長實入標 16年最靜
本港銀行周四（19日）啟動減息周期，未即時對疲弱的土地市場帶來正面幫助。市區重建局（市建局）九龍城啟德道/沙浦道項目（啟德道項目）周五（20日）截標，只收到1份標書，由長實（01113）提交，是近兩年第6幅僅收到1份標書的地皮，更是2008年4月以來，近16年半市建局住宅項目標書數目最低。鄰近九龍城富豪東方酒店的啟德道項目，是本港減息後首幅截標的土地，本報記者周五早上於上環市建局總部截標現場所見，只有一家財團派員到場入標。長實及後確認，已就該用地提交標書。曾改動條款放寬限制增吸引力市建局周五傍晚公布，啟德道項目收到1份標書，發言人強調不會揣測發展商及財團入標時的考慮。市建局表示，發展商及財團在競投發展項目時，一般會平衡多項因素，包括流動資金儲備、利率對利息開支及樓價的影響、建築成本、持有的貨尾單位數量及市場需求等。市建局發言人說，已為提高啟德道項目的吸引力，作出多項變動，包括優化篩選合資格發展商及財團的準則，又修訂多項招標條款，例如引入分期支付安排，提供較靈活的付款方式。市建局透露，已就規管合作項目銷售措施進行檢討，取消不適用的售樓管制，例如對公司買家及個人買家購買單位數量或所
信報財經新聞·
茶飲股積弱中證監傳停批境外上市蜜雪古茗及滬上阿姨港IPO申請逾期失效
中國證監會據報已暫停審批內地茶飲企業海外上市，最少3隻今年曾向港交所（00388）遞表的茶飲股受到影響。事實上，近年兩隻成功在港上市的內地茶飲股奈雪的茶（02150）及茶百道（02555），今年中期業績及股價走勢都令人失望，茶百道上市至今股價更潛水近七成。自去年4月起實施企業上市備案制度後，內地企業在海外上市前，須先就關鍵合規問題向中證監提交資料，作註冊備案。路透昨引述多名消息人士指出，由於內地消費信心轉弱，加上已在港上市的內地茶飲股股價表現欠佳，中證監已推遲包括蜜雪冰城、古茗控股和滬上阿姨在內的內地茶飲店今年的境外上市計劃，而他們向港交所提交的申請已逾期失效。 3企表明有意再遞表早前流傳蜜雪冰城計劃在港集資10億美元（約78億港元），古茗控股集資規模據報亦有5億美元（約39億港元）。報道提及，中國監管部門暫停內地茶飲店上市的導火線，是今年4月上市的茶百道於首掛當天股價急瀉近27%。不過，中證監回應路透查詢時表示，正按照規定推進上述3間茶飲企業的備案工作，下一步將繼續優化離岸上市申報機制，持續改善上市申報的質素及效率，並保持離岸融資渠道開放。繼2021年奈雪的茶來港IPO後，茶
信報財經新聞·
沙特准首隻中港股ETF掛牌
沙特資本市場管理局（The Capital Market Authority）表示，已批准一隻投資中國香港股票的交易所買賣基金（ETF），名為「阿爾比拉德南方東英MSCI中國香港股票ETF（Albilad CSOP MSCI Hong Kong China Equity ETF）」，由阿爾比拉德資本（Albilad Capital）管理，該ETF將在沙特股票交易所（Tadawul）上市交易，追蹤MSCI港股通精選指數。涵蓋本港最大型中資企業阿爾比拉德資本指出，該ETF是沙特首個投資於港交所（00388）上市股票的基金，包含在港交所上市最大的中國企業，這些公司符合Albilad Capital伊斯蘭教法委員會的準則。 Albilad Capital行政總裁Zaid AlMufarih稱，中國市場是全球增長最快的新興市場之一，該ETF為投資者提供參與全球增長最快的新興市場的機會，內地市場與其他全球主要市場關聯度較低，具良好分散組合風險的功能。 Zaid AlMufarih又提到，該基金與香港的南方東英資產管理有限公司合作，以具有競爭力的費用，提供投資符合伊斯蘭教法標準最大中國企業的機會
信報財經新聞·
港去年投資產品銷售勁彈14%
證監會與金融管理局周五（20日）公布一項聯合調查顯示，2023年投資產品銷售額按年升14.1%，至約4.33萬億元，結構性產品依然是受訪公司銷售最多的產品種類，佔總交易額的46%。總額4.33萬億掛鈎股票受青睞受訪公司認為，隨着市場從疫情後復甦，加上通脹壓力緩和，以及預期主要經濟體結束貨幣緊縮周期，2023年整體市場氣氛有所改善，從事投資產品銷售的公司數目，去年增加9間，達至380間。約68%的受訪公司稱其交易額按年增長，約29%的公司把銷售團隊擴充50%或以上，以配合不斷增長的業務需要，參與交易的客戶數目亦增15%，至超過94萬名。結構性產品仍是投資者最追捧的類別，當中股票掛鈎產品交易額約1.2億元，佔去年全部結構性產品銷售的61%，按年高8個百分點。在大型公司銷售的首五大產品中，其相關股票以互聯網（29%）、汽車（27%）及科技（20%）行業為主。期內，集體投資計劃和債務證券銷售都錄得較高升幅，而在集體投資計劃下，貨幣市場基金銷售為一大亮點，佔大型公司呈報的首五大集體投資計劃總交易額的比例，由2022年的61%擴至76%，主權債券的銷售增幅，佔所銷售債務證券總交易額則由2
信報財經新聞·
中型行跟減P 同步降定存息大新一周削四次控制資金成本
香港銀行進入減息周期，大型銀行周四（19日）帶頭下調最優惠利率（P）0.25厘後，陸續有中型銀行跟減，周五（20日）再有4間銀行減P，包括集友、上商、信銀和富邦，降幅同為0.25厘。同時，中型銀行亦繼續調低定存息以控制資金成本，當中，大新銀行（02356）一星期內第四次減定存息，共削0.4厘。 HIBOR未顯著回落經過今輪調整後，集友、上商和信銀的P減至5.875厘；原本P為6.25厘的富邦，則削至6厘；目前香港銀行業有4個P，分別為5.625厘、5.875厘、6厘和6.125厘。華僑銀行原本P為6.375厘，周四（19日）宣布下調0.25厘，至6.125厘。多間銀行亦把儲蓄利率同步下調0.25厘，普遍減至0.625厘，富邦則由0.9厘削至0.65厘。儘管銀行減P和儲蓄利率，但港元拆息（HIBOR）未顯著回落，周五隔夜息報3.495厘，按日高0.4厘；與樓按掛鈎的1個月HIBOR亦升0.03厘，至3.64548厘；企業貸款常用的3個月拆息跌0.02厘，至3.87833厘。富邦4個月期3.7厘為控制資金成本，中型銀行繼續減定存息。大新銀行周五調整優惠定存利率上限，3個月和6個月同
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8月通脹2.5% 短期續溫和
政府統計處公布，8月消費物價指數按年升2.5%，與7月漲幅相同，惟略低於市場預期的2.6%；剔除政府一次性紓困措施的影響後，8月基本通脹率為1.2%，亦與7月持平。以項目分類，期內煙酒價格飆20.8%，電力、燃氣及水價格升4.8%，住屋漲3.3%，交通升2.8%，外出用膳及外賣上揚2.4%，基本食品漲幅則為0.8%。衣履則跌價1.8%，耐用物品亦降0.8%。政府發言人稱，短期內通脹應維持輕微，隨着本港經濟繼續增長，本地的成本或面對一些溫和上升壓力；外圍價格壓力大致上料會放緩，儘管地緣政治緊張局勢可能帶來不確定性。消費欲低衣履耐用品跌價大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒指出，8月通脹維持穩定，今年來基本通脹維持1%左右，反映物價壓力仍溫和。佔消費開支比重較高的食品和私人住宅租金升幅均變動不大；暑假外遊港人增加，或導致外出用膳及外賣價格升幅進一步收窄，而耐用品、雜項物品及衣履通脹持續低迷，或反映本地消費意欲疲弱。考慮到政府寬免差餉措施結束的影響將在第四季消失，踏入第四季，整體通脹料回落至2%以下，估計全年通脹為1.8%。
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摩通估樓價半年再挫5%
本港銀行下調最優惠利率（P）0.25厘，出手時間較預期早，摩根大通發表報告指出，目前最新實際按揭利率降至約3.875厘，依然較平均租務回報率約3.3%及扣除物業稅的淨租務回報率約2.5%為高，估計未來半年香港樓價仍會下跌半成，原因是市場尚有大量庫存。摩通強調，實際按揭利率與租務回報率差距縮窄是好開始，故預期樓市成交會溫和反彈，樓價短期有望回穩；然而，鑑於市場累積大量庫存，港股亦未出現強勢反彈，反映市場投資胃納一般，因此預料樓價繼續向下。按息仍高過租金回報率該行特別提到，銀行宣布下調最優惠利率後，本地地產股反應平淡，令人感到意外。該行相信在未來一段時間，市場將聚焦於新盤的銷售表現，若銷情欠佳，地產股有可能出現獲利回吐。地產股自7月以來持續跑贏大市，回報較恒指高約11%。一眾地產股中，摩通偏好恒地（00012），收租股中看好領展（00823）及太古地產（01972），並傾向沽售九龍倉置業（01997）及新世界發展（00017）。
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發改委︰中企「出海」成全球化重要路徑
國家發改委國際合作中心副主任付保宗在港大經管學院領航論壇上表示，早期中國參與全球化的重要手段是吸引外資和對外貿易，近年隨着中國經濟實力提升及全球分工格局變化，中國企業「走出去」正逐步成為中國全球化重要發展路徑，亦是中國經濟參與全球化的重要方向。「專精特新」提速走出去付保宗提到，當前中國企業「走出去」正呈現新特點，其一是「專精特新」公司正加速「出海」，據統計今年上半年有832家「專精特新」上市公司布局境外市場，境外收入合計超過8100億元人民幣，均創下新高；其次，推動「出海」的結果不斷升級；國內企業從製造引領全球向技術轉變，亦引領向服務轉變；此外，民營企業「出海」已成為重要力量。 2022年中國私營企業對歐洲的投資達76.9億美元，佔中國對歐投資總量的比重超過90%，而10年前該佔比率僅15%。港具兩大優勢擔當跳板對於香港的角色，付保宗稱，香港作為國際貿易、金融、航運中心等，獨特優勢在於兼顧中國大需求市場和國際化，是全球唯一具兩大優勢的城市，未來一定是內地企業「走出去」和國際資本進出內地的重要通道，加上成熟多元化的金融市場、金融法律人才滙聚等，有助香港成為內地企業「走出去」的樞紐