【中環打工妹】居安思危不要 All IN（袁莉詩）

Weekend 同 Sandy 去她舊同學 Samson 家玩 Texas，加上我帶上的研究部同事 Leo 四個人，邊喝紅酒邊玩了四、五個小時。席上談到上週情人節前夕要聞 – 金正男於吉隆坡被女子箍頸刺殺，這名金正日的長子恐怕沒想到自己去國數十年，又遠離北韓權力中心，竟會於他國被害，真的是相煎何太急。

當時莉詩拿了一對啤 9，正要慨嘆空穴還真可以來風，不居安思危隨時被殺個措手不及。「All-in」Leo 輕描淡寫地丟下一句。「come on⋯」我無奈道。出面係 K，A，3。時聞 Leo 喜歡偷雞，今日一見果然非虛。但觀乎佢 pre-flop 跟牌的信心與速度，應該沒那麼厲害。奈何，poker並唔係咁玩，沒有必要爭一日之長短。

正如最近香港股市，升勢、成交皆如同 All-in，特別是媒體，舖天蓋地地唱好港股。非但如此，連成交也有配合，竟在無甚特別利好下，可有破三萬大點之勢。莉詩不禁問，憑甚麼？

年初至今，亮麗的大盤股當數內險股，代表中國人壽已升逾兩成；汽車股代表吉汽勁揚 45%，咳咳，這不是一隻中小股，是隻近千億市值的民企。再數下去內房中海外、必須消費恆安升 15%，科技巨頭騰訊、保險股友邦、甚至連本地地產新鴻基均升逾 10-12%，在在超過一反常態的末日博士麥嘉華港股全年能升 15% 的目標。 但，升咩呢？

不少人的答案是外資、中資湧港，翻查資料雞年回來至今，南下資金約 270 億，日均僅 20 餘億；外資更不值一提，過去一週僅錄得不足一億美元淨流入。 當然，仍有說企業盈利改善，但亦非今時今日才突然發生； 大摩說違約風險下降等云云，no offense，但就莉詩接觸的內地私募，有不少仍是以極大槓桿操作信用債，在利率持續走高的狀態下再融資勢必持續，短期內違約風險絕對難言下降。 所以呢，莉詩覺得說服力還是稍欠的。

當然，PPI，CPI 等近月確實優異，中國能否真的成功轉型至消費型經濟體呢？侵侵又是否真的會大幅減稅？學曹sir 話，木宰羊。 但莉詩作為聰明的交易者，是永遠都不會 fight the trend，近日香港遍地股神，莉詩近日的戰績也就不敢班門弄斧了。

相比之下，一些朋友私訊我 1、2 月沒入市，該當如何？說了那麼多，當然是勸大家謹慎等個小調整先。 但如果真的是倉位全空又心急，莉詩倒是有兩招。第一，可以挑些強勢股輕敲 20%，比如說 100 萬現金，即買 20 萬內銀內險加息週期受惠股，多跟進，賺到小錢再加倉。

第二，高招一點的讀者，賣些價外 put，對，係沽空 put。此舉之好除了可賺期權金，最主要還是為看到別人賺了錢而心理不平衡的讀者，心亂如麻等到回調可能又會驚，「係咪升完啦，再等下先」的心理。（投資者沽空了賣出期權，如跌穿了行權價，便必須接貨）一般做 short put 的投資者是不希望跌穿的，但如果早已希望買入該股，何不賣出較現價低的 3-5% 的價外put，來迫使自己好好執行？

袁莉詩

簡介：八十後中環打工妹, 英國畢業後回港體驗200呎豪宅獨立生活, 關心Fintech動向, 既愛financial times, 也愛陶傑張小嫻