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【投資先機】槓桿投資法的風險預算(小子)

槓桿投資法的風險預算

各位讀者新年快樂,股運亨通。上期專欄介紹了槓桿投資法,此方法雖然一方面能提升投資回報率,另一方面投資風險會以倍數上升,投資新手必須先了解槓桿投資方法的風險才能適當運用。

(1) 投資標的年度化波幅

股票的年度化波幅可以先計算股票年度化的標準差,以預算所投資的收息工具一年內可能會面對的平均波動百份比,投資標的標準差愈大,代表所面臨的波動及風險遇大。以港燈(02638)為例,年度化的標準差約為13.56%,波動性相對恆生指數的18%為低;標準差的計算過程複雜,讀者可直接運用Excel計算。一般來說,收息工具的年度波幅愈少愈好。

(2) 槓桿組合風險

融資欠款 / 組合市值

LTV Ratio以量度槓桿融資下的個人投資組合風險,計算公式是融資欠款除以組合市值,LTV Ratio的數值是愈低愈好。舉例來說,融資50萬買入100萬市值的港燈股票,LTV Ratio50% (50 / 100)。總體來說,LTV Ratio 控制於70%內的水平是最理想。

(3) 補倉及斬倉的風險

運用孖展方式槓桿融資,如總持倉市值下跌就可能要面臨補倉及斬倉的風險,但究竟股票價格下跌多少便要補倉? LTV Ratio百份之75%為劵商最低的保證金要求作估算,股票市值下跌至約$66 ( 50 / 0.75) 便會被要求補倉。換句話說,即總持倉市值下跌約34%便會被要求補倉。

(4) 加息風險

槓桿投資法只適用於長期低息的大環境,息差回報率受制於美國加息週期的步伐快慢。如市場利率急速上升,融資成本上升太快,令息差收窄,會令槓桿投資法息差的回報率下跌,會直接影響此投資方法的成效。

*本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請, 投資涉及風險, 如有疑問請諮詢專業投資意見。

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