中国央行的领导层改组侧重政策的连续性 而非重大变动

【彭博】-- 现任中国央行副行长潘功胜获任命为央行党委书记，为行长更迭铺路。分析人士认为，这位央行学者型老将获提拔意味着决策层在经济复苏乏力之际更注重政策的连续性，避免剧烈的变动。

潘功胜周六被任命为中国人民银行党委书记，表明该央行将维持现有政策方向，与其近期仅小幅降息和鼓励银行向目标领域发放更多贷款的做法保持一致。最近几周，随着数据继续显示经济失去动力，政府面临着外界要求加大刺激力度的呼声。

龙洲经讯中国研究副主任Christopher Beddor说 ，很明显，领导层这项人事安排代表其偏向政策的连续性。领导层和中国人民银行非常清楚，潘功胜为外界所熟知，受到国内和全球投资者的好评。

潘功胜获任命为央行党委书记，中国股市和信用市场反应平淡，大多数分析师认为，此举表明了政策的连续性。以开发商票据为主的中国高收益美元债券周一上午基本持平。

59岁的潘功胜的履历包括在中国一些商业银行担任高层职位，并在哈佛大学和剑桥大学担任过研究职务，随着人们对消费者支出和房地产等领域持续疲软的疑虑日益加剧，他的出线将帮助引导中国经济走出疫情后的衰退。

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美国财政部长耶伦预定7月6日至9日访华，这是中国寻求吸引更多外国投资之际新的外交尝试的一部分，拜登政府则希望恢复与北京的沟通。中国国家主席习近平上周宣称，“要更好地保护外商投资权益”。

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欧亚集团分析师在一份报告中表示，中国经济复苏乏力和地缘政治紧张局势恶化可能是潘功胜突然晋升的原因。他支持监管改革和监督，与其他中国央行主事者相比，他拥有丰富的国际知识和人脉关系。

尽管如此，在习近平改组金融体系监管高层之际，他的任命仍然没有解答有关中国人民银行角色的关键问题。去年，潘功胜在十年两次的领导班子换届中未能进入中共中央委员会——但他的前任郭树清曾经是中央委员。

领导层改组

郭树清周六卸任央行党委书记一职。行长易纲也不再担任央行党委副书记职务。《华尔街日报》早些时候报导称，中国计划任命潘功胜为央行行长，这将使央行恢复近几十年来由一人兼任两个最高职位的常态。

Absolute Strategy Research新兴市场经济学家Adam Wolfe表示，潘功胜在党内的地位相对较弱，可能会导致中国央行在最高层经济决策中的影响力减弱。

与美联储和欧洲央行不同，中国人民银行向以总理李强为首的中国国务院负责，在制定利率或管理货币等重大政策决定之前需要获得批准。

《中国人民银行的崛起》合着者、澳大利亚Griffith大学高级讲师Hui Feng表示，潘功胜担任央行党委书记，却不是中央委员，可能代表央行的地位和影响力实质遭到降级。

他表示，在习近平的第三个任期内，该央行不太可能在宏观经济决策中发挥任何主要主导作用，而将更多地充当技术顾问。

潘功胜的首要挑战是他最近的专业领域——人民币。自2012年以来担任央行副行长职务外，他在2016年成为中国外汇监管机构负责人，监管中国3万亿美元的外汇储备。

在易纲的领导下，中国人民银行将其利率体系转变为更加市场化的体系，并停止了对人民币的正式干预，尽管它仍然拥有多种可以使用的工具。央行上周五承诺，要加大力度稳定人民币汇率，先前人民币汇率接近15年来的最低水平。

彭博經濟研究...

就近期政策前景而言，潘功勝的業內人士背景、高債務和產能過剩等結構性壓力對央行回旋餘地的限制，以及在重大政策轉折問題上取得共識的必要，都意味著保持連續性是最有可能的一幕

「潘功勝的技術官僚背景，以及相對於大多數候選人而言豐富的市場和國際經驗，應該會緩解對中國央行面臨政治接管的擔憂。」

-彭博經濟研究首席經濟學家歐樂鷹

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和大多数中国官员一样，潘功胜在公开场合通常会坚守官方文稿的用语。在2017年北京打击加密货币期间，他发表了较更为生动的言论之一。

据当地媒体报导，他在一次活动中表示，“坐在河边看，总有一天，比特币的尸体会从你面前漂过”。

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在针对中国一度蓬勃发展的房地产市场实施护栏方面，作为中国人民银行副行长的潘功胜是关键人物。2020年，他因引入所谓的三条红线政策而受到赞誉，这套监管措施旨在针对负债累累的开发商，例如中国恒大集团。

鉴于中国经济放缓和房地产行业陷入困境，潘功胜可能会放弃这一政策，Maybank Asset Management区域固定收益联席主管Rachana Mehta在彭博电视台表示。她补充道，他很可能会选择另一种方式来帮助稳定房地产市场。

上个月中国房屋销售大幅下滑，结束了连续四个月的反弹，表明中国庞大的房地产市场远未企稳。

在加入中国人民银行之前，潘功胜负责中国一些大型国有银行的首次公开募股，包括中国农业银行。最近的金融监管机构重组意味着，随着新监管机构接管金融控股公司等职能，中国人民银行可能会更多地关注与货币政策和金融稳定相关的职责。

龙洲经讯的Beddor表示，至于潘功胜料将兼任行长和党委书记于一身：目前尚不完全清楚这对新的机构设置有多大影响。对于中国人民银行来说，现在是一个全新的操作环境。

原文标题Xi’s Central Bank Shakeup Prioritizes Continuity Over Change (2)

--联合报道 Tania Chen、Rebecca Choong Wilkins、Dorothy Ma、Jenni Marsh.

(增加第4、12、19段内容)

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